【中金快评】行稳方能致远，短期重结构
猫猫喵喵3
2023-02-16 23:22:57
【中金快评】行稳方能致远，短期重结构
今日A股市场波动较大，午后放量下跌，上证指数全天收跌0.96%。受此影响港股午后涨幅也有所收窄，但整体表现好于A股。综合近期进展，我们简评如下：
1）A股市场冲高回落，午后调整较多。港股表现好于A股。今日A股市场波动较大，早盘上证指数一度站上3300点，但午后表现不佳，主要宽基指数均有较大幅度调整，截至收盘，上证指数跌0.96%报3249点，沪深300跌0.73%，创业板跌1.36%，前期上涨较多的中小指数也表现疲弱，中证1000下跌1.96%。两市成交金额1.19万亿元，创近期新高，北向资金仍维持净流入68亿元。港股恒生指数今日高开高走，午后涨幅收窄但回落幅度小于A股。行业方面，食品饮料、消费者服务小幅收涨，其余板块普跌，其中近期较为热门的人工智能、充电桩等主题调整幅度较大，有色金属、机械、电子行业跌幅居前。
2）行稳方能致远，临近两会政策关注度有望提升。我们在2月初的市场点评和报告中认为经历前期3个月左右的反弹后，A股和港股整体累计涨幅不低，宏观环境结合估值和交易层面的边际变化，可能短期影响市场表现，“行稳方能致远”。最近两周A股整体表现较为平淡但并未出现明显调整，港股表现弱于A股，两地市场近期走势与此前几月的反弹行情形成反差。今日A股市场在部分事件驱动下，尤其是人工智能等热门板块午后的快速调整引致了整体市场风险偏好的短期回落，并伴随交易量的放大，可能反映部分资金的获利回吐需求。往未来看，我们认为近期市场趋势反映前期政策预期和经济活动改善驱动行情修复后，投资者开始更注重未来经济修复的高度，且时点临近两会，对后续政策的关注度有望提升，在此背景下结合前期估值水平的回升，在短期市场可能缺乏明显利好催化因素的时段，继续维持我们2月初对市场整体趋势的判断，A股整体震荡波动的趋势可能仍将延续一段时间，待基本面实现实质性企稳恢复后，市场有望重拾升势。
3）短期重结构，关注消费及部分成长风格。配置方面，虽然市场短线可能缺乏明显的上行催化因素，但考虑当前市场整体估值不贵，投资者对经济信心在逐步修复，当前位置也不必过于谨慎，市场中期机会仍大于风险。后续继续关注中国经济活动的修复情况、两会前后的政策预期，海外关注主要市场的增长压力和紧缩政策退坡预期。板块方面，疫情影响持续减弱，我们建议短期继续关注经济修复主线，如泛消费板块；部分有望受益产业政策支持的细分成长领域也值得关注，成长风格和中小市值在新产业趋势和积极政策的环境下，可能仍有较好表现；中期仍然根据景气程度以及产业政策支持方向来把握产业升级与消费升级主线。
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