破净的松芝股份，到底有没有投资价值？

松芝股份净资产5.46元每股，现股价5.26，这还是近期有过一波涨幅的情况。破净股在钢铁等行业较为多见，松芝股份主营大巴汽车空调，属于汽车配件行业，技术含量一般，行业一般，但破净还是不多见。概念也比较多，但股票都没怎么涨，表面看起来是滞涨，可能有补涨潜力。

看点：

1. 沾边医药冷链。公司目前的冷冻冷藏机组已应用于医药产品运输，主要为上海交运等物流公司提供相关医药产品运输。

2. 蔚蓝、大众EMB概念。6月3日在互动平台表示，目前与国轩高科有业务合作，供应部分电池热管理产品，目前业务规模较小；公司与江淮汽车有合资公司，主要为江淮汽车供应汽车空调相关产品，包括冷凝器、管路、风机、空调系统等产品。目前该合资公司经营情况稳定，在江淮汽车配套比例较高。

3. 汽车空气净化。媒体报道，中国正在考虑实施强制性的车内空气质量法规,

松芝股份开发了智能空气净化消毒系统2.0,集合静电集尘、紫外光、离子发生、光触媒过滤四大技术,为客车车内空气净化提供了良好的解决方案。

4. 收购 京滨大洋55%股权，精兵大洋在大众、本田占有较大的配套份额，其管理能力、客户资源、制造能力均在行业内处于较高水平。

5,  新能源。目前公司为比亚迪公司供应的产品较为丰富，包括新能源客车空调、电池热管理系统以及部分乘用车空调冷凝器产品。尤其在新能源客车空调及电池热管理系统方面，配套份额较高。

6，进入轨道交通和工程机械空调市场。2019年年报披露：公司轨道交通空调业务板块在资源整合、降本增效的年度计划安排下，一方面保证现有在手项目的顺利交付，为多个城市地铁项目交付空调产品超过800台，另一方面继续加大研发投入和市场开拓力度，进入动车组空调市场，为后续进一步扩大动车组空调产品份额奠定基础。积极拓展工程机械空调市场，与三一、徐工等建立了战略合作关系，未来工程机械空调将成为公司新增长点。

问题：

1. 股价不涨，股性不活跃，这本身就是问题。上海股，近一两年也没机构调研，让人不放心。2019年3季度前基金就还有几家，随后退出，社保也退出，只有汇金还持有。

2.  第一客户是自己的关联公司，有可能出现造假。

3. 涉及行贿，出现在法院判决书，让人担心以后主营大巴空调业务可能受影响。媒体报道，”出萝卜带出泥！168万受贿案牵扯多家知名企业，金龙汽车、安凯客车、松芝股份、驿力科技等赫然在列”，经查明被告人王某某收受上海加冷松芝空调股份有限公司销售经理刘某2所送的人民币59000元。（但是，说实话，个人觉得行贿获取订单已经是潜规则）

其他一些信息：

1. 2019年，媒体报道，原董事长，现大股东陈福泉于2014年1月10日至2016年6月15日期间使用多个证券账户短线交易公司股票。经计算，获盈利2208.50万元（已扣除按照相关法律法规已罚没金额）上交公司。同时，大股东持股44%，近几年无减持，0质押。看起来，大股东并无套现割麦子想法。

2. 近几年的并购，都是围绕主业，看起来大股东还是比较踏实，有一定进取心，也没有盲目多元化。商誉1.3亿，不高。

2017，收购北京首钢福田汽车空调有限公司67.39%股权

2017,2018，收购苏州新同创汽车空调有限公司股权

2018,2019 芬兰 Lumikko Technologies Oy

2020，京滨大洋冷暖工业(大连)有限公司55%股权

3. 报表看，业绩不差，股价低位。18,19年业绩较低，但每股收益也解禁0.3元，按目前市盈率不到20倍。2019公司发展的展望最后一段话有一句（全体员工需继续发扬特别能吃苦、特别能战斗、特别能协同、特别能创新的精神，提升产品力、市场力，与公司共克时艰）里的与公司共克时艰，公司应该是遇到了一定困难。

个人看法：概念不少，按理说有炒点，看起来低位，但基本面不太让人踏实，跟随K线图操作为宜。