（关注原因：短线、中线。锂电铜箔缺货的现象日趋明显，龙头企业基本处于满负荷生产状态，中期铜箔价格上涨预期强，关注能否突破2017年历史高点。）

1、锂电铜箔持续供不应求。9月3日举办的第十四届高工锂电产业峰会上，诺德股份常务副总裁陈郁弼表示，今年下半年锂电铜箔缺货的现象将日趋明显，新能源汽车正处于高景气度区间，下游需求增速明显高于铜箔产能释放增速。万得数据显示，截至9月3日，8微米电池级铜箔市场均价为107元/千克，较年初累计上涨约29%。目前，锂电铜箔龙头企业仍基本处于满负荷生产状态。由于铜箔产能调试和爬坡时间较长，约为6个月，预计锂电铜箔供不应求的情形将持续至2022年。

1）根据产能扩张情况判断，全球锂电铜箔供需仍保持紧平衡。去年至今锂电主要材料中除了电解液产业链、上游锂等原材料以外，仅铜箔出现涨价，预计铜箔在电池中游材料中的供给紧张程度可能仅次于电解液产业链。

2）根据产业反馈，去年12月开始铜箔加工费开始调涨，8um和6um加工费同比涨幅超过50%，此外，单位投资额较大，非上市的企业很难保持激进的扩张。今明年主要是灵宝、嘉元、诺德、中一、德福等公司的新增产能陆续落地。根据GGII预计，2021和2022年全球铜箔产能约49.3和56万吨，同比分别增长9.3和6.7万吨，产能增长缓慢，若考虑投产节奏和生产良率等影响，实际出货能力释放节奏更为缓慢。

2、2016年至2017年，受新能源汽车第一轮快速发展的推动，锂电铜箔加工费持续上涨，8微米电池级铜箔加工费一度达到5万元/吨，2019年跌至3万元/吨以下。2020年下半年以来，锂电铜箔供不应求加工费再度大幅回升。目前，但仍未抵达历史高点，与2017年的高点相比仍有差距。值得注意的是市场需求正在向6微米及以下的电池级铜箔延伸，而锂电铜箔8微米向6微米切换具有技术门槛，需要经历较长的时间周期。预计头部具有极薄锂电铜箔的厂商产能利用率将处于高位，头部厂商满产运行。

1）目前国内铜箔产能上市公司主要有诺德股份、嘉元科技、远东股份（控股子公司）、超华科技为主。其中诺德股份目前产能4.3万吨/年，远期规划8.29万吨/年；嘉元科技1.6万吨/年，远期规划8.7万吨/年；远东股份1万吨/年，远期规划6.5万吨/年；超华科技1万吨/年，远期规划12万吨/年。

3、公司主营锂电池用电解铜箔，国内市场占有率达50%左右排名第一。已给特斯拉直接供应铜箔产品，是宁德时代长期稳定供应商。目前拥有铜箔4.5um产能0.3万吨/年、6um产能2.2万吨/年、6um以上产能1.8万吨/年，均处于行业第一，翻倍扩产有望迎来量价齐升。（部分资料来自公告、招商证券、申万宏源研报）