剥离毛利率下滑的传统主业，账面价值增值18.5%

公司拟将永和科技100%股权出售给制霸科技，制霸科技以现金方式支付5.3亿元。交易完成后，公司将剥离公司流体智控业务，聚焦业务于医疗健康产业。按照20年审计数据，永和科技资产净额4.47亿，采用相对收益法，永和科技评估价格为5.3亿元，而较账面价值增值了8275.01万元，增值率18.50%。拥有大量现金后，公司退出流体智控业务，保留原有医疗健康产业，将回收的资金用于医疗健康产业的投入。

公司今年上半年经营活动产生现金流净额同比下滑近五成，第三季度归母净利同比下滑超七成、今年前三季度归母净利同比下滑24.59%。从毛利率来看，流体智控业务毛利率在下降，人员成本及管理费在不断上升而且速度很快，相比之下，公司医疗服务从去年中报的1245万收入越至今年3512万，增速迅猛，毛利率也相比高出不少。因此公司决定剥离掉毛利率下滑的传统主业，转型毛利率和增速更高的肿瘤精准放射治疗细分领域。

聚焦肿瘤治疗，打造A股第一家特色肿瘤专科医院航母　

2019年9月公司实际控制人变更，新实际控制人和管理团队在肿瘤精准放射治疗领域耕耘了近20年。后公司转型专注肿瘤精准放射治疗细分领域，并在全国搭建可复制、标准化的以肿瘤精准放射治疗为服务核心的连锁型肿瘤专科医院，其服务定位和运营模式有别于现国内运营的肿瘤医院，是A股市场第一家。公司的角色和定位是和当地公立资源形成有效互补，成为公立医疗机构在肿瘤诊疗方面的重要资源补充，并形成有效合力，为患者提 供及时、优质的肿瘤诊疗服务，快速占领行业高点。 

公司专做肿瘤精准放射治疗，仅围绕放射治疗及放射治疗过程中可能产生的并发症设置科室，运行效率高，且属于各地医保支持模式，竞争优势比较明显。其次，公司在全国创新性的打造了“一址两院”模式，在公司所有的肿瘤精准放射治疗专科医院里面都引进了一家持有独立牌照的医学影像中心，配置了全球最先进的医学影 像设备 PET-CT、3.0 核磁共振、128 层 ct 等肿瘤检 测、诊断设备，再结合公司医院已配置的全球最先进的肿瘤放射治疗设备伽玛刀、直线加速器、Tomo 刀等肿瘤放疗设备，能为患者带来更精准的放射治疗效果。 

可复制化+快速扩张，打造公司核心盈利能力和成长空间

公司主要通过投资并购夯实产业基础，围绕医疗健康产业链进行资源整合，以“内生式发展+外延式并购”的产业拓展模式，快速提升产业规模并获得市场空间和利润。目前，已经收购达州医科肿瘤医院、昆明医科肿瘤医院，参股西安医科肿瘤医院，新设重庆华普肿瘤医院。初步奠定全国化连锁型肿瘤精准放射治疗专科医院格局。公司主要依靠自建、新建模式，辅以并购手段，通过多点布局，在全国开设以肿瘤放射治疗为服务核心的医疗机构。短期目标，在西南地区实现新增5-7家肿瘤精准放射治疗专科医院；中期目标，在北京、上海、武汉、西安等高价值城市实现新增15-20家肿瘤精准放射治疗专科医院，长期目标在全国实现50家肿瘤精准放射治疗专科医院

从建设到达到盈亏平衡点预计在一年至一年半左右。每家医院的 预计投入在 5000 万至 7000 万左右，主要的投入体现在放疗设备（如头部伽玛刀、体部伽玛刀、直线加速器等），约占整体投入的比例的 60%。如医院在达到盈亏平衡点后进入稳态运营，一般在三年左右可收回初始投资成本。

结论：公司剥离掉毛利率下滑的传统业务，聚焦实控人和管理团队擅长的肿瘤精准放射治疗领域，出售永和科技资产，账面价值增值了18.5%，获得了大量现金流，未来公司将主要通过自建、新建模式，辅以并购手段，通过多点布局，在全国开设以肿瘤放射治疗为服务核心的医疗机构，打造A股第一家服务定位和运营模式有别于现国内运营的肿瘤专科医院。新建医院将为公司打造极强的盈利能力，新建医院预计一年半达到盈亏平衡，3年收回成本，意味着未来新建医院这一块整体3倍PE，盈利能力和成长空间巨大。公司在全国创新性的打造了“一址两院”模式，目标长期在全国实现50家肿瘤精准放射治疗专科医院，将永和智控打造成A股第一家特色肿瘤专科医院航母。