【东北纺服】推荐九牧王——品牌革新，蓄势待发，拐点将至

公司从20年开始做品牌复苏，做“中国男裤第一品牌”，20～22年公司在渠道端、产品端积极调整，已显成效，但疫情期间终端效果尚未体现，反而费用投放拖累前期利润。23年随着终端复苏，公司战略升级成效逐步显现。

☞渠道端：公司已升级十代店约840家（约1/3），十代店在原老店基础上，换位拓店，装修升级，突出“裤王”形象。

☞产品端：大幅提升男裤比例（约70%），产品年轻化升级，与同类品牌区别明显。

随着23年终端客流回暖，九牧王革新优势集中体现：1月~2月上旬，公司直营同比30%+，加盟双位数增长，行业领先。公司库存、折扣控制良好，收入有望迎来明显的复苏式增长，业绩有望受益于收入增长以及费用投入优化，2023年公司净利率有望反弹。

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联系人：刘家薇/苏浩洋