【招商传媒 顾佳团队】完美世界（002624.SZ）出售两海外子公司，预计22年确认投资收益

 

事件：完美世界今晚发布公告，宣布出售两家海外子公司，预计将于22年确认投资收益3.8亿元。

 

简评：

1. 完美世界股份有限公司下属全资子公司Perfect World Europe B.V.与 Embracer Group AB签订《股权购买协议》，Embracer 拟以 1.25 亿美元的对价购买PWE B.V.持有的 Perfect World North America Corporation及Perfect World Publishing B.V.的100%股权。本次交易预计产生3.8亿元投资收益（税前），相关收益于交割完成时确认，预计在2022年。

2.《幻塔》流水表现强力，上线5天流水超1.5亿，我们认为这超出市场预期，并且对比《原神》，《幻塔》大世界福利更好（大世界可以找到抽卡用的金核，原神只有原石）。此外，《幻塔》核心氪金点为武器池，角色有3个武器轮换（《原神》为4个角色轮换），武器池不计算黑市平均50.2抽一个SSR（《原神》平均62抽一个五星），计算黑市平均34.3抽一个SSR。整体看《幻塔》前期氪金点少，对新手友好，达成这个流水成绩更为不易。

3. 《幻塔》将为公司的利润率带来改善，其买量及宣发成本预计远低于《梦幻新诛仙》。根据App growing数据，《梦幻新诛仙》上线前后一周广告量为50523，《幻塔》上线一周前后广告量为9898，仅为《梦幻新诛仙》的1/5。此外，《幻塔》存在大量官服玩家，从这点看利润率也将改善。

风险提示：游戏行业政策变化风险，版号落地不及预期风险，游戏流水不及预期风险，存货减值风险。