博雅生物盈利预测（卖方版本）
小猪乔治思考笔记
2021-05-10 15:43:48
盈利预测。暂不考虑丹霞注入与华润入主后资源禀赋的嫁接，我们预计2021-2023年公司归母净利润分别为4.21亿元、5.05亿元、6.15亿元，对应当前市值的PE分别为35X/29X/24X。考虑定增摊薄后，备考PE分别为43X/35X/29X。 ●投资建议。血制品为资源属性行业，2021年公司投浆量约450吨，按照吨浆市值4000万估算，公司血制品业务合理市值约180亿，非血制品业务约1-1.5亿利润，给予20亿合理市值，公司当前整体合理市值约200亿左右，增发后公司市值预计约179亿，当前估值仍处于低估状态，向下风险相对较小。考虑到华润入主后，有望在未来给公司嫁接更多浆站资源，公司经营层面趋势向好，且叠加未来丹霞注入预期，公司未来有望成为千吨级别的血制品企业，潜在增长空间较大。 ●风险提示。华润入主仍需要国资委审批通过、丹霞续证不大预期、非主营业务拖累等。某大卖方预测的版本。 S博雅生物(sz300294)S S天坛生物(sh600161)S S华兰生物(sz002007)S
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