油运板块今日回调，原因或在于：1）市场担忧俄乌冲突缓和，俄油制裁取消。2）3月13日Poten日报TD3C运价持续涨至102500美元/天，BDTI TD3C运价88396美元/天，市场交易短期运价见顶。

一、俄乌冲突：首先暂未见到明显缓和迹象，其次即使冲突缓和，除非以俄罗斯大败结束，否则预计欧美对俄油制裁将持续。并且观察制裁后情况，原油各方贸易转向完成，成品油俄罗斯出口量已恢复，欧洲进口量有待回升，全球石油新贸易格局已基本形成。当前全球石油供给不降、油价可控，同时俄罗斯折扣售油的制裁后格局符合欧美利益，预计俄油制裁仍将持续。

二、短期运价：1）原油方面，TD3C运价连续跳涨，3月升至10万已达到近20年来最好，淡季不淡明显，即使短期运价见顶也属于正常季节及货盘节奏波动。近期货盘已验证需求复苏强度，考虑下半年开始新增交付显著减少，看好原油全年运价表现。2）成品油方面，近期低迷主要原因为欧洲进口减少，边际看制裁真空期有望逐渐结束，看好运量回升，同时运距拉长逻辑开始兑现，叠加中国成品油出口增加预期，看好成品油运价开始回升。

我们预计俄油制裁催化逻辑仍将持续，需求端近期强度超预期，供给端持续向好未发生变化，回调即是机会，持续看好油运板块！