行动教育主要目标客户群体为民营企业老板，行动教育既培训企业家，也培训公司高管，还协助公司搭 建商学院及内部管理培训体系。收取学费及咨询费。主要课程为“浓缩EMBA”及“校长EMBA”。 核心亮点：

 1⃣赛道空间广阔，2022年中国企业家管理培训空间预计超5000亿，但目前尚未出现具备规模效应的商学 院，大部分的商学机构营收仅为数亿元的规模，行动教育是目前行业领军企业，成为行业规模龙头几率极 大。

2⃣行动教育已经形成了口碑效应，企业客户已包括恒顺醋业，顾家家居，盈趣科技，西贝等知名企业。口碑 营销对商学培训极为重要，行动教育客户群体或形成正向滚雪球效应。 

3⃣行动教育定位精准，竞争格局良好。与中欧等商学院相比，行动入学门槛及学费均更低，能够拉拢更多被 名校排除在外的企业家；与其他较小的区域型商学院相比，行动教育综合实力更强，拥有国际名师可以降 维打击。

 4⃣估值低，业绩稳，合同负债储备丰富。2021年公司已经走出疫情影响，全年实现1.7亿的归母净利润，我 们预测2022-2023公司业绩还有约30%的增速，对应公司估值仅为19/16倍（以4月1日收盘价为基准）。公 司合同负债储备丰富，2021年底合同负债约为7.8亿元，2022年收入有极强保证。

5⃣政策风险小。商学培训不受教育部及人社部的管理，直属管理方向为工商部门的“教育科技”，因此受到政 策风险影响的概率极低。

 目前市场对行动教育的理解还不到位，市场对公司的认知正处于由“培训咨询机构”向“企业管理赋能平 台”的转变过程中！行动教育课程更加实效，对企业效益的提升有更直接的帮助；国内中小型企业管理者数 量众多，管理培训需求极为充足；公司企业家生态圈已现雏形。

未来随着公司业务规模及学员数量的稳步 提升，公司的口碑与品牌效应或继续提升一个台阶，从而形成“滚雪球”效应推动业绩前进，公司估值中枢也 有望提升。

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