公司公告：2021年预计营收703~709亿元，同比增长17.59%~18.59%；归母净利2.0-2.3亿元，同比增长7.47%~23.59%；扣非归母净利1.8-2.1亿元。其中，Q4单季度预计营收191~197亿元，同比增长17.82%-21.52%；归母净利0.91~1.21亿元，同比增长-9.36%~20.63%；扣非归母净利0.82-1.12亿元，同比增长-23.75%~4.01%。公司手机业务销售能力持续提升，部分代理品牌销售业绩稳增，同时公司新业务模式稳步拓展，扩展了电子烟、3c智能终端等新品类，整体盈利水平较去年同期大幅提升。
    手机分销业务稳健增长。CINNOResearch预计，2021年我国智能手机销里预计约为32亿部，同比增长3%~7%。其中，苹果智能机市场份额在Phonel3系列热销带动下有望达17%左右，较2020年提升约4.3%，排名也从第五名跃升至第三名。而公司作为国内唯一同时具有苹果线上、线下分销和线下零售三大渠道授权的代理商，预计将显著受益于苹果手机放里增长。
    参股唯科，向手机产业链上游拓展。公司联合东莞信托、建信信托、金唯科基金，收购东莞唯科100%股权，总估值10亿元，此外还对东莞唯科增资5亿元。其中公司共出资4.5亿元，持股30%，成为东莞唯科单一第一大股东。东莞唯科主营WIKO手机品牌的规划及研发等相关业务。2011年2月，天珑移动与法国合作方在法国共同创立WIKO品牌，并迅速抓住法国市场裸机开放机会业绩快速增长，2020年收入14.91亿元，净利润0.41亿元；2021年1-10月收入8.86亿元，净利润0.14亿元。公司此前帮助华为积极拓展海外销售渠道，截至2021年6月底已在拉美、中东非近30个国家与340个客户开展合作，未来可以通过这些渠道赋能WIKO手机的海外业务；同时凭借公司在国内线上电商平台、线下8万多家门店的完善的销售网络体系，助力WIKO手机打开国内市场，协同效应显著。
    盈利预测与投资评级：手机分销业务稳健增长助公司2021年业绩稳步增长。展望未来，公司1+N战略布局逐渐清晰，京东平台拓展将推动手机分销业务持续高速增长，“走出去”战略打开彩票业务发展空间，此外公司通过参股WIKO手机切入手机产业链上游，增加新的盈利点。根据业绩预告上调盈利预测，预计21-23年EPS为021/028/0.34元，1月13日收盘价对应PE为72/54/46倍，维持“审慎增持”评级。
    风险提示：海外需求不及预期、汇率风险、业务拓展不及预期等