随着英伟达大会召开，算力产业链再次成为焦点，CPO、光模块等大涨，连沉寂许久的PCB也受到了资金涌入。

 

在这些行业之外，其实我关注到一个比较重要的细分产业还在底部——电源管理芯片。

 

电源管理芯片在各行各业的应用已经比较成熟，但随着人工智能的快速发展，尤其是chatgpt迎领这波AI浪潮下，有望加速服务器电压转向 48V。

 

 

 

 其中的品类——DC-DC将获得明显受益。

 

国金证券研报就指出，人工智能有望加速服务器电压转向 48V，由于运算规模的提升，传统功率已经无法满足，电源采用 48V 配电电压，能够将配电损耗降低 16 倍，可以有效满足行业发展的需求。

而48v配电就需要DC-DC转换器，松下也表示，服务器已经有转向48v的趋势，将大幅拉动DC-DC产品的需求。

这里我也用ChatGPT咨询了相关内容：

 

可以看出回答的非常简洁明了。侧面也证实了，算力的提升对于DC-DC的要求是更高的，同时需求也在不断的增长。

 

市场规模这块，根据ChatGPT引用研究机构的回答，2023年DC-DC转换器市场规模接近400亿美金。

 谈到市场规模，就要谈谈替代空间。

 

目前国内份额占比不到10%。随着国产服务器的推出已经国内大模型的开发，这一块的国产化空间非常巨大。

 

接下来重点解析一个DC-DC行业绕不开的标的——杰华特

 

首先看看股东背景：华为哈勃、英特尔、比亚迪、宁德等巨头都有参股，可见其成如何

 这里说到比亚迪，不仅是其股东更是其第一大客户A公司。

 

 

 而就在前晚，英伟达同样发布了一个讯息：明年比亚迪多系车型将应用Orin芯片

 

 

而在近期的交流会中，杰华特表示，针对英伟达Orin芯片将在一季度完成认证。

这对杰华特是实打实的重大利好。是能出业绩的。

也可以看出，除了服务器外，智能驾驶系统DC-DC芯片的需求也是非常大的。

 

根据杰华特招股说明书，其应用于汽车电子、通讯电子和工业应用的 100V 大电流

DC-DC 降压控制器，以及应用于通讯电子、计算和存储领域的 DC-DC 智能功率级模块，核心指标已经达到了国际先进标准。

 

部分性能指标更是领先国际标准，这也难怪英伟达也要跟其合作。

 还有一个核心点是，公司采用虚拟IDM模式。

 虚拟IDM的优势，公司也做了解释。

 

适应如今AI行业，尤其是ChatGPT行业的快速迭代。

 

 调研纪要中公司也表示，虚拟IDM模式的布局很难，目前已经形成壁垒。

 

 公司目前，目前产品布局在国内厂商中处于领先地位

 通过以上不难看出，DC-DC行业将会随着AI的不断发展，逐渐壮大。而相应的国产公司替代空间巨大，目前整个行业还趴在底部，配置价值很大。