我们在Q2明确看多生猪养殖板块：
夜长梦山
2023-03-29 20:24:00
我们在Q2明确看多生猪养殖板块：
【一、推荐逻辑】
1.现有存栏较多+大体重猪+3月份以来供给环比增加使得Q2猪价压力比较大，同时下游走货不畅，做库存告一段落，预计Q2依旧生猪养殖处在亏损阶段，经历了21-22年的亏损，养殖户现金情况不容乐观，中小养殖户在疫病损失&利润损失下被迫去产能。
2.此次疫病为弱毒，潜伏期长/检测难度加大，所以对疫病后知后觉，感染后母猪依旧出现大幅淘汰；按照机构调研北方部分省份母猪损失率接近15%，虽然部分养殖场通过补充后备恢复存栏，但是由于胎次问题这部分生产效率也会下降，实际产能去化幅度超过数字体现。目前北方疫病过了高峰期，但是南方梅雨季节的到来可能使南方延续北方去化趋势，而且了解到部分地区已经因为疫病出现产能去化。而在李曼大会进行的动保企业调研反应疫病情况也比较严重，强免疫苗销售多同/环比下滑，消毒剂销量大幅上涨。
3.本次能繁母猪去化是在半山腰开始去化【官方数据显示较21年高点已经去化4.8%，三方机构显示已经去化超10%】，加上疫病&深度亏损，或使得较短时间完成足以驱动新一轮周期的去化幅度，我们看好年末猪价&明年猪价的表现。Q2去化的持续进行会成为催动股票上涨的重要【催化剂】！
4.昨日中粮家佳康年报会议上表示，今年疫病总体严重程度与2021年差不多，因为受到一些疫病影响，公司2023年计划出栏量增长10%-15%【450--470】，较原计划500万头+有所下调，或反映出部分规模场受疫病影响较为严重。
【二、投资建议】
1、大票稳健配置，主要走行业Beta，看30%+空间，若去化幅度更深看50%+：温氏【出栏弹性较好】/牧原【成本最优，稳定龙头】/新希望【估值便宜，若存在改善可能有超额】
2、小票追求弹性，有资金储备&高出栏增速，小票空间可看到100%【按照行业头均盈利300+，10倍PE也可看到80%+】：首推：巨星农牧/新五丰；关注：唐人神/京基智农等。
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中粮家佳康
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