具体来看：1）2D/3D游戏资产快速创建：Roblox推Material Generator据文字提示生成游戏物品；完美世界使用Stable Diffusion生成场景、武器、饰品、物品；2）NPC/对话剧情/关卡设计：沙盒VR游戏Modbox使用GPT与Replica语音合成技术，创造自然的NPC；育碧推Ghostwriter辅助游戏剧情对话设计；3）游戏运营与经济系统管理：Azure PlayFab ML等预测和留住游戏流失玩家；PlayFab Economy V2为游戏创建、管理虚拟货币、物品等。
1）VR游戏、大型多人同时在线（MMO）等制作复杂、运营重度的品类最受益；
2）以对话、剧情为核心的女性向等品类有望功能和体验升级；
3）AI/虚拟人帮助游戏直播、电竞解说、社区活跃。
当前时点，我们继续看好AI+机会。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们判断AI行情主线有望继续朝着以下方向演绎：一是具备大模型能力的生态大厂及产业链公司；二是细分领域有落地场景的公司，并且我们认为市场关注度会进一步向逻辑顺的、空间大的发展方向聚焦，推荐优先配置有收入增量逻辑的方向；三是关注垂类领域数据价值。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（1）大模型及生态服务商、产业链方向，大模型推荐关注百度、阿里、腾讯、华为、字节等头部大厂动态。（2）AI技术落地方向，关注已有相关场景与AI结合、应用落地较为稳健的品种：AI+游戏、AI+办公、AI+IP、AI+教育等；同时关注AI+营销等服务商，以及AI+电商平台。（3）有价值的垂类数据方向。
投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及数字经济主题机会。（1）本周快手、泡泡玛特发布22年业绩，因公司1Q23指引均超一致预期，结合估值偏低，业绩后均有一定反弹。我们认为整体互联网广告已经在1季度逐步复苏，复苏情况好于预期，2季度加速趋势明确。头部公司建议关注腾讯控股、快手-W、美团-W；游戏可能超预期的哔哩哔哩和网易；疫后复苏带来业绩驱动的泡泡玛特、微博；以及稳定格局带来盈利模型改善的云音乐、爱奇艺、腾讯音乐。同时，建议关注医药电商平台京东健康、平安好医生等。（2）3月游戏版号维持稳健发放，游戏行业在政策与技术双重利好驱动下，关注头部游戏公司腾讯、网易、三七互娱、心动公司、吉比特、恺英网络、宝通科技、盛天网络、神州泰岳、巨人网络、完美世界、汤姆猫、紫天科技。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，营销板块，建议关注分众传媒（23年经营杠杆释放）、兆讯传媒（疫后修复弹性大）；长视频，建议关注芒果超媒；在线招聘，建议关注BOSS直聘；线下娱乐，建议关注华立科技（23年业绩弹性大）；博彩，业绩持续疫后修复，关注金沙中国等。（4）教育板块，职业教育利好频发下相关个股估值修复空间大，贴息政策有望逐步在教育信息化公司收入端体现，教培机构转型初显成效，建议持续关注新东方、新东方在线、视源股份（复苏&政策利好）等相关个股。（5）关注AIGC技术在内容创作及多模态衍生品制作的应用迭代，影视版权关注华策影视、光线传媒、上海电影，文学版权关注阅文集团、中文在线、掌阅科技，图片版权关注视觉中国，动漫IP关注汤姆猫、奥飞娱乐。（6）主题关注AI+、数字经济方向，推荐持续关注相关产品商业化以及产业链公司动态，当前重点推荐关注大模型、头部公司产业链、国内厂商海外布局/国内映射、AI+游戏、AI+教育/办公、AI+IP、AI+电商、AI+营销、AI+虚拟人、小模型服务商等。
证券研究报告名称：《微软GDC透视：AI正在真实革新游戏制作、运营》中信建投 | 微软GDC透视：AI正在真实革新游戏制作、运营_手机新浪网
对外发布时间：2023年4月2日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
S华立科技(sz301011）S S东方明珠(sh600637）S S金龙机电(sz300032）S S冰川网络(sz300533）S j
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