调研音频：有道云笔记 

汇成为国产DDIC龙头，客户覆盖台系设计厂商联咏、天钰，国产集创北方等。2022年国内市场份额20–25%。业内龙头为台系厂商颀邦、南茂 （国内份额50%），行业集中度较高，CR4 >90%，带来较高盈利表现，常态毛利率30%+，净利率20%+。 #DDIC景气拐点已至 22Q4-23年2月，行业周期下行，公司产能利用率维持77-78%低位，3月回升至85%以上。预计23Q2达90%，当前基本恢复满产状态。 公司下游50%手机，20%电视。手机TDDI价格自Q1起已有5%-10%涨幅，公司在封测环节亦已修复前期降价幅度。 #产能布局 合肥产线：12寸产能2.5万片，远期规划5万片。深度合作合肥晶合。 扬州产线：8寸产能3万片，当前在扩充12寸后段COG/COF产能。 #长期方向：下游开拓 公司工艺主要包括bumping+CP测试+COG/COF四大环节。可拓展空间广阔。 1⃣车载DDIC：已在质量体系认证中。 2⃣CIS：IPO募投项目，验证阶段。 3⃣模拟、射频：未来布局项目。 预计公司23/24年利润2.5/3.4亿（折旧约1.5亿，还原后约4/4.9亿），后续亦有较大的份额提升和新品拓展空间，估值参考同为细分品类/大单品/高盈利的晶方科技（前高PE 60x/PB 13x ），给予180亿目标价。