【半导体一季报爆雷频发，无须担心，正是周期下行的反馈】

半导体周期，2023年跟2019年类似，半导体全球增速，19年是衰退到底，23年也是衰退到底。

两年上行，两年下行

半导体每个环节的估值，也是跟这个周期起伏的。上行周期，估值提升。所以现在2023就是，业绩底+估值底。

去年市场有不少观点，预期周期见底，其实有点早，22年是下行的第一年，23年是下行的第二年。

下行，不一定意味着衰退，增速放缓也是一种下行。上行，不一定意味着增长，降幅缩窄也是一种上行。

2023年上半年还在下行，但是可以慢慢布局了。

请务必多参考19年节奏，当年封测厂123季度都是亏损的，但是亏损幅度逐渐收窄。

24年半导体不一定有确定性增长，但是衰退缩窄概率更大，也是一种上行。

上行周期，行业估值修复/提升，我们要找到业绩有确定性增长的环节，形成戴维斯双击，我个人比较看好:

1、设备，国内扩产需求稳定，设备增速有保障
2、芯片设计（模拟，数字，都行），今年衰退/微增，基数低，明年增长看起来会比较客观。