【申万宏源通信】继续推荐华测导航+和而泰，前者稳健配置，后者Q1确立拐点-韭研公社

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【申万宏源通信】继续推荐华测导航+和而泰，前者稳健配置，后者Q1确立拐点

夜长梦山

2023-04-27 22:37:24

【申万宏源通信】继续推荐华测导航+和而泰，前者稳健配置，后者Q1确立拐点华测导航调研更新：提高23年业绩增速预期，业绩一直稳健的配置型品种 1）年报提出23年收入利润增速25%，经营情况良好可能超预期，30%可期； 2）海外市场去年4.87亿增长50%，今年继续高增； 3）车载产品虽资本市场现在热度低，但已经正常出货量产，节奏稳定，公司依旧看好该市场； 4）按照2023年利润端4.5亿（25%）目标来看，对应估值33倍，历史PE低位。详情欢迎私戳昨天调研纪要~ 和而泰更新：23Q1收入增速超30%超预期，确立修复拐点 1）23Q1收入16.45亿，同比增速32.6%；归母净利润0.82亿，同比增速14.4%。市场担心的传统业务家电/工具同比增速恢复到24%/41%； 2）电动工具前两年周期底部，23年客户订单接近21年水平，TTI占比从之前八九十降到约七十； 3）汽车今年底线翻倍增长六七个亿，乐观10亿，比亚迪海豹已供应天幕控制器，蔚来广汽比亚迪等均有项目； 4）23年股权激励计划在21年基础上收入/利润增长25%，对应收入75亿，利润6.9亿，今年各项业务回暖预计到达修复转折点，当前仅20X+。

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