研报&调研音频：有道云笔记 

🌟1Q业绩不及预期 -营收$114m, -7%QoQ/+15%YoY, 预期$146m -GM72.2%，-0.54pp QoQ/-8.76pp YoY, 预期81.6% -EPS$0.03，-79%QoQ/-92%YoY, 预期$0.42 🌟2Q指引不及预期 -预期2Q Product revenue $50-56m，1Q为$63.8m -EPS$0.2-0.26，预期$0.39 🌟其他重点摘要 *客户DDR4库存较高，将需要若干季度进行库存调整，但2H23将有所回暖 *DDR5渗透率于1H2024达到50%（与4Q预期没有变化），但DDR5渗透将会较为起伏（Lumpy） *PMIC独立研发，2024年开始量产；CXL以及PCIe IP需求较强，后续产品年末量产；Gen2 DDR5 RCD正在进行客户认证，预期2024年量产；SPD/TS预期年底开始出货。 *DDR5配套芯片将带来额外$100M-200M市场空间 *接口芯片毛利率预期仍维持60-65% 👉盘后股价-2.8%，一季度业绩不及预期，2Q23面临库存调整 HTI行业观点 由于服务器库存调整，接口芯片厂商业绩短期将受冲击，但我们认为2H23服务器出货将开始回暖，且DDR5渗透将重新加速，建议关注澜起科技、聚辰科技。