宁德时代调整点评
夜长梦山
2023-05-16 10:13:27
【天风电新】宁德时代调整点评
前期超额比较明显，今天和板块走势背离，我们认为主要几个原因
1、美国IRA：电池也是要去美国建厂，但这次实体清单如何定义未落地，认为事情没有完全落地。
2、国内-市占率下滑：4月市占率环比下滑至41%（环比下滑3个点），扣除比亚迪市占率58%（环比下滑3个点），担心市占率持续下滑。
我们的看法：
1、实体清单落地最晚6月初，但总体中美关系是冰点向上修复。另外产业调研，C和福特进展是顺利的，不排除很快有第二工厂。
2、市占率：4月下滑因为特斯拉销量拉垮、比亚迪和广汽销量upper（广汽里eve和中航市占率upper）。我们认为国内市占率底可能就在40%附近了，因为特斯拉惯例是4月销量不行，后面会上来。国内市场也别有多大念想了。
但❗️要看到的是欧洲宁德市占率提升很快，再打开空间美国确实重要。同时，今年储能市占率也在持续提升。这不过这俩没有高频数据。大家感受不明显。
总结：车链的投资分两种【盈利见底，绝对龙头，放量】、【渗透率低、加速度快】，其中科达利就是第一种典型代表，未来市值空间是市场对行业预期给的，但底部只要夯实，市场愿意给予高估值溢价。
这样看，宁德的龙头地位、电池的盈利底也是夯实的，维持“重点推荐”。
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宁德时代
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