行情波动不改对基本面信心，继续坚定看好【优质标的】行情
夜长梦山
2023-05-18 11:52:03
【浙商纺服 马莉/詹陆雨】行情波动不改对基本面信心，继续坚定看好【优质标的】行情
🎯品牌服饰：行情波动当下坚守基本面优异标的
4月底以来品牌服饰板块在Q1超预期+Q2开局零售增长环比提速+低估值三重因素驱动下行情持续亮丽，本周在AI+行情震荡下多数标的迎来回调，但我们继续坚定看好基本面优秀的个股的全年行情
当下继续建议严选基本面出发：
#运动时尚赛道：
年初至今领涨板块的运动时尚赛道龙头比音勒芬、报喜鸟本周迎来小幅回调，主要与当前估值逐渐靠近历史较高水位（21年比音最高25X、报喜鸟最高18X，当前分别为21/14X）有关，但考虑开店加速逻辑主要在下半年验证，叠加作为运动时尚赛道的中小品牌仍在快速成长期，估值仍具备上行空间，继续作为当下首推板块
#高业绩弹性标的：
典型如男装板块中的九牧王（23年23X，效仿波司登打造男裤品类龙头形象，收入增长摊薄费用，盈利能力修复）、休闲中的锦泓集团（23年14X，折扣收窄+积极拓展加盟渠道+利息负担进一步降低）、太平鸟（23年17X，董事长亲自操刀组织架构改革+零售折扣大幅收窄+加盟占比提升带动利润弹性）
#低估值高分红标的：
典型为海澜之家（23年PE 11X），以及家纺中的水星家纺（23年PE 11X）、罗莱生活（23年PE 15X）、富安娜（23年PE 13X）
#港股功能性龙头：
港股近期回调明显，当下安踏体育（23年23X）、李宁（23年23X）、特步国际（23年18X），波司登（23/24财年13/11X），估值水平逐渐具备吸引力
🎯纺织制造：出口环比改善，关注左侧机会
考虑Nike有望在5/31实现库存正常化，其余海外品牌也有望在Q3陆续完成清库存，预计制造端板块性拐点届时将有体现，从微观来看，4月个别企业如新澳股份已实现订单增速明显提振、伟星股份也实现了订单转正，其他标的环比改善暂不明显，但预计拐点逐渐靠近。当下继续坚定推荐新澳股份（23年10X），并关注随出口需求复苏有望景气度改善的申洲国际（23年19X）、华利集团（23年18X）、伟星股份（23年18X）、台华新材（23年15X）
马莉/詹陆雨/邹国强/李陈佳
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比音勒芬
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水星家纺
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