连续上涨，绝味更新及观点230522
夜长梦山
2023-05-22 13:23:43
连续上涨，绝味更新及观点230522
1）开店：据公司交流和渠道调研，上半年开店进展顺利，维持全年1500开店规划不变，海纳百川进度或可贡献超额开店。
2）单店：据公司交流和渠道调研，4-5月单店日均营收基本恢复到19年水平，6月旺季促销下，环比有望继续改善。
3）成本：现在已观察到鸭副价格从3月末的明显回落，且投苗量回归、养殖周期较短，下半年成本有望更明确拐点，而24年平均成本有望更明显同降。
4）费用：外部环境修复，内生运营强化的背景下，费效提高是大趋势。
5）廖记：前几个月恢复超出原规划，今年推进顺利后，明后年应会加速开店，乐观目标3年内门店数可达目前细分龙头的1/3以上。
6）投资：所投项目多数为优质赛道成长趋势性龙头，经营状况良好，会引导多元的融资途径，长期看有望形成较为持续的投资收益。
结论：公司23年开始韧性成长、复苏在途，中期业绩弹性和长期主业稳健性较强，投资生态布局清晰、进展顺利，产业龙头风范和远期想象空间较为明显，目前处于估值修复、情绪反弹阶段，建议把握投资机会。根据外发一季报点评，预测23-25年EPS 1.36、1.83、2.37元，可比公司法给予24年26倍估值，目标价47.58元。
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