诺力股份： 内部管理改善，“叉车+智能物流”双轮驱动
夜长梦山
2023-05-23 08:35:58
[礼物]新增推荐#诺力股份： 内部管理改善，“叉车+智能物流”双轮驱动【国金机械】
🔥在手订单充足、公司管理改善，公司未来三年利润CAGR约27%，23-25年归母净利润约5.1/6.4/8.3亿元，对应PE为11/9/7倍。
1⃣ 公司为全球轻小型手动搬运车龙头，积极拥抱叉车国际化、电动化。22年公司叉车收入渣比50%，公司多年位列国内电动仓储叉车销量前三；伴随着全球叉车锂电化趋势、公司积极落实大车战略，目前公司大车市占率不足4%，22年公司大车销量增60%以上，随着大车产能逐步释放，有望打造新增长点。
2⃣ 智能物流仓储市场需求广阔，公司在手订单充足。22年公司智能仓储业务收入33亿、收入占比50%；截至22年底，公司智能仓储业务在手订单64.55亿，项目执行周期1-2年，充沛的订单有望持续推动收入向上。
3⃣ 公司内部管理改善，利润率有望大幅提升。22年公司智能仓储业务净利率约3%，显著低于行业中枢水平8%。公司今年以来持续强化对无锡中鼎、法国SAYOYE公司内部管理、降本增效，22 年中鼎集成净利率仅4.6%、23Q1已提升至6.4%，从而带动净利润同比增136.76%。
🔍 深度报告：国金机械丨诺力股份公司深度：内部管理改善，“叉车 智能物流”双轮驱动
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