近期情况：

4月收入下降5-6%，利润增幅显著，4月SSSG超过10%，4月时基于同店表现以及5月低基数，较为乐观，本身认为5月是拐点。

4月净利润增加6kw，其中：

1)费用端同比降低3500w带来正向影响，但不可持续，因为22年5月开始降成本。2)毛利率：提折扣带来3800w正向影响，可持续，因为22年全年折扣都比较低。3)收入下滑6%，带来1200w负向影响，收入转正是未来值得期待的驱动力。

5月弱于4月，收入有压力低于预期，同店高个位数下滑，叠加净关店影响，零售同比10%+下滑，影响因素包括：

1)零售模式的变化：老品收入主动放弃，当下大部分为8折以上的新品收入，折扣收紧，一方面让品牌匹配消费者，另一方面倒逼产品研发和品质。2)货品竞争力仍待提升：女装和乐町的产品品类问题(最早的调整在冬品可以看见)，过去女装通勤线优势变弱、乐町年龄向上。

618：22年618已经开始控折扣，特供新品折扣历史为35折，22年提到45折，23年预计55折，提到65折时取消线上特供，目前特供款货值7亿，占比60-70%，匹配专门的设计和生产团队为线上开发，未来特供款会逐渐取消。最终618预计排名情况男装维持前五，童装5-6，女装8-15，乐町30开外。

最终想定位的消费者：24-28岁，一娃，从大学刚要毕业到结婚生完娃回归职场。

定价区间：倍率4.5-5.2，适当向下降，降的逻辑为短期消费力较弱，规模化采购的优势让给消费者。

定价不能单纯按成本*加价倍率，产品的定价区间要缩小，才能让消费者对于品牌定价有认知。6亿的数字化投入：

第一部分补短板，是信息化的基础部分：投入程度不高，约1.5-2亿，包括零售系统数字看板、

ERP、网络安全，22年4kw铺ERP，聘请IBM成功实施上线SAP S/4 HANA系统。

第二部分信息化能力：供应链生态链接，shein虽然是小供应商但效率很高，本质为软件公司做服装，中间存在know-how，对于公司而言，货期很短想同时做决策，需要的是品牌-工厂-面料紧密快速预判的能力。

第三部分识别营销和推广：类似于AI精准营销+互动链接(需要设计师和圈层共创理念上的转变)。

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有37篇券商研报，机构给出评级37次，买入评级26家，增持评级11家，机构目标均价为26.64元。90天内共0次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。