一、主营业务

公司作为国内领先的电气领域综合性服务机构，长期服务于以特高压为骨干网架、 各级电网协调发展的坚强智能电网建设，主要从事电气领域检验检测、计量、认证及技 术咨询服务业务，开展相关技术研究、标准制修订及行业管理和服务工作。其中，检测 业务涵盖高压开关、绝缘子、避雷器、电容器、变压器、互感器、电抗器、电力电子设 备、低压电器等输电、变电及配电领域电气设备。

二、发行人主要产品

三、主营业务收入

四、募集资金用途

五、竞争对手

（1）荷兰电力试验所（KEMA）

 荷兰 KEMA 成立于 1927 年，总部位于荷兰，是全球知名的电力领域检测与认证机构，服务范围涵盖低压到超特高压的各类电气设备，包括断路器、电力变压器、电缆、 低压组件和产品、数字化设备等。长期以来，荷兰 KEMA 为电气设备制造商、电气设 备用户、政府组织、公共事业单位等客户提供测试和认证、测量和检验、校准和计量、 商业和技术咨询、运营支持等服务。 

（2）意大利中央电工研究所网络试验站（CESI） 

意大利 CESI 成立于 1956 年，总部位于意大利，设立之初是位于米兰的电力领域 实验室，拥有欧洲最大的高压大厅。经过多年的发展，意大利 CESI 逐步成为了全球领 先的电力行业技术咨询和工程公司，在全球多地拥有实验室与分支机构，主营业务覆盖 电力行业技术咨询、电气设备检测与认证，并对外提供工程技术服务。2019 年，意大 利 CESI 对荷兰 KEMA 完成了收购。 

（3）韩国电工技术研究院（KERI）

 韩国 KERI 成立于 1976 年，总部位于韩国，致力于电力行业及相关公共事业领域 的研发和试验，在韩国电力行业发展中发挥着重要作用。韩国 KERI 主营业务覆盖电力 领域研发、检测与认证，服务覆盖开关设备、变压器、避雷器、绝缘子、套管、电池、 电缆、电力电子产品、继电器等各类电气设备。 

（4）匈牙利 VEIKI-VNL 电气实验有限公司（VEIKI-VNL） 

匈牙利 VEIKI-VNL 成立于 1996 年，其前身是捷克斯洛伐克国有电力研究所于二 十世纪五十年代设立的检测部门。匈牙利 VEIKI-VNL 对外开展电力领域检测、产品认 证、技术研究、电力线路诊断等业务，服务覆盖核电站控制设备、电力变压器、带电作 业设备、电缆组件、开关设备、绝缘子、过电压保护设备、架空线路导线和组件等电气 设备。2017 年，匈牙利 VEIKI-VNL 被德国 DEKRA 公司收购。 

（5）苏州电器科学研究院股份有限公司 

电科院是一家全国性的综合电器检测机构，主要从事各类输配电设备（变压器、避 雷器、电容器、电抗器、互感器、绝缘子、架空线、电力金具）、核电电器、机床电器、 船用电器、汽车电子电气、太阳能及风能发电设备等各类高低压电器的技术检测服务。 电科院成立于 1997 年，在深圳证券交易所创业板上市（证券代码：300215.SZ）。2019 年度、2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-6 月，其分别实现营业收入 8.06 亿元、7.02 亿元、8.63 亿元和 3.36 亿元，分别实现归属母公司股东净利润 1.67 亿元、0.87 亿元、1.93 亿元和 0.21 亿元。 

（6）上海电气输配电试验中心有限公司 

上海输配电中心成立于 2004 年，前身是上海华通开关厂中央试验室，是第一批通 过上海市质监局验收的输配电设备检测服务标准化试点单位，目前检测产品类别达到 30 余类。上海输配电中心主要从事高压输配电设备及相关领域的检验检测服务，检测 对象主要包括高压交流断路器、高压交流负荷开关、高压交流金属封闭开关设备、交流 高压接触器和高压交流金属封闭开关设备、智能交流封闭开关设备、各类电压、电流互 感器等。 

（7）中国电力科学研究院有限公司武汉分院 

武高所成立于 2012 年，前身是武汉高压研究所，是国家电网有限公司下属中国电 力科学研究院有限公司的分支机构，原为国家电网有限公司的直属科研单位，主要从事 高电压输变电技术、高电压测试技术和高电压大电流计量及电磁兼容技术的研究和开发 工作，检测对象主要包括变压器及电抗器、电力电缆及附件、互感器、避雷器、带雷作 业工器具、电力电瓷、低压电器等。 

（8）辽宁高压电器产品质量检测有限公司 

沈高所成立于 1958 年，又称“机械工业高压电器设备质量检测中心”，主要从事 高压电器产品的技术检测服务，具备对高压电器产品进行综合检验的能力。检测对象包 括断路器、负荷开关、组合电器、隔离开关、接地开关、开关设备、GIS、封闭母线、 接触器、熔断器等，目前检测产品达到 20 余类。

六、可比上市公司估值水平比较

七、主要财务数据及财务指标

八、所含数据及估值区间

如果按照行业市盈率（静态不扣非）34.66倍给出估值。目标价12.27元，较上市首日溢价-15%。

如果按照行业市盈率（动态不扣非）34.66出估值。目标价15.25元，较上市首日溢价-7%。

如果按照可比公司22年静态市盈率31.41倍给出估值。目标价11.12元，较上市首日溢价-27%。

如果按照可比公司23年动态市盈率39.79倍给出估值。(扣非）目标价14.8元，较上市首日溢价4%。（不扣非）17.51元，较上市首日溢价23%。

综上所述，本次发行价格14.16元/股,高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价区间为11.12-17.51元。

申购建议：发行PE较高，溢价率适中，发行价格适中，流通市值适中，炒作价值适中，可以申购。