看点1：反转预期——18年以来股价下跌的几个因素：渠道高库存、注射剂集采，投资巨亏得两家上市公司（I-MAB、科济药业），医商等这些压制股价的因素基本消失，股价反转开启。像渠道方面——目前公司应收账款周转率已处于较低行业较低水平，公司发货已经逐步恢复正常；而公司两款中药注射剂（注射用益气复脉、注射用丹参多酚酸）18年降幅较大，压制着前几年的股价，但21年开始实现快速放量，整体注射剂实现“以量换价”。投资的这两家公司股价也都已处于历史底部，对公司利润影响不大，医药商业方面天士力营销，济南平嘉、辽宁天士力也在这两年剥离掉了。经过这些事件, 23年1季度的天士力已经实现盈利，二级市场，股价也在今年一季度开始了初步反转。

    看点2：去年四季度还没有社保和外资，但是在今年一季度，社保和外资新进,并集中购买导致股价连阳上涨。

大背景逻辑：在人口老龄化大趋势下，它主营业务的几大单品均是老龄化针对性品种，其中公司支柱性大单品复方丹参滴丸常年占据中药行业最大用药区域——心脑血管领域的榜首，持续维持着公司股价基本盘，未来给估值来自：1、研发管线：18款中药产品处于临床II/III期阶段，其中安神滴丸和脊痛宁已进入临床III期。国际上，复方丹参滴丸急性高原综合症（AMS）处于临床III期，复方丹参滴丸慢性心绞痛处于临床III期。创新中药芍麻止痉颗粒、坤心宁颗粒，已获批，并成功进入国家医保。我们认为在中药创新发展重大工程政策，中药创新审批加快大背景下，有望为公司持续兑现业绩。2、人口老龄化大趋势下，天士力几大单品市场稳健扩容带来的业绩。