摘要：苹果转向OLED需求爆发

           京东方爬产扩产8.6代线

           主供RP材，新GH材放量

          有望借视涯突破Micro oled

一、莱特光电是我国OLED发光材料领域领导公司，目前唯一形成发光材料量产供货能力，在六大发光主材中主供价值量最大的RP材料给京东方。是具有高技术壁垒的优质公司。

二、MR用Micro oled核心上游材料供应商，客户视涯持续扩产有望进入苹果链。公司现有oled材料可以覆盖MR用的Micro oled用材料，有望供货视涯科技。视涯是meta的长期合作伙伴，自身在持续采购蒸镀设备扩产，有望进入苹果mr供应链。此次苹果mr最大亮点就是Micro oled显示效果惊艳，核心上游值得高度重视。

三、成长逻辑1，OLED整体需求在苹果带动下有望爆发。明年起苹果iPAD和Macbook明确转向oled方案，带来需求大增并引发其他厂家的跟随效应。车载显示领域oled方案也成为高端市场主流选择。背后的产业趋势是oled采用新技术新材料逐步解决寿命、烧屏等问题，上游扩产带来成本下降，综合性价比优势显著提升，从而带动发光材料需求高增长。

四、成长逻辑2，京东方oled放量➕跟随扩产。京东方目前已经具备3条6代oled产线，目前稼动率在从45%左右稳步提升，预计今年出货量提升50%+。三星显示积极推动8.6代oled产线扩产落地，下游需求爆发背景下京东方跟随扩产8.6代线只是时间问题。届时京东方的显示材料需求将显著增长。

五、成长逻辑3，莱特光电主供RP材料基础上料号不断增长。OLED六大发光主材市场空间80亿，价值量占比最高13%的RP材料主供京东方体现实力，价值量第三10%的GH材料6月开始放量，未来继续拓展料号，预计价值量12%的RH明年突破。

六、公司目前市值95亿，目标市值140亿，对应2024年40倍PE。MR上游核心材料卡位，基本面显著加速，底部挖掘，建议高度重视。与其追高光与机，不如左侧埋伏MR产业大趋势