一、主营业务

发行人专注于计算机外设领域，主要从事键盘、鼠标等计算机外设产品的 研发、生产及销售。公司主要客户为国际知名计算机制造商和计算机外设品牌 商，产品应用于电竞游戏、商务办公等场景。发行人坚持以研发设计和产品工 艺创新为驱动，打造了“全工序覆盖”的生产制造体系，致力于为客户提供可 信赖的产品解决方案及智能制造服务。

公司现有生产制造体系具备生产智能调度、数据采集、实时质量监控等功 能，在满足定制服务、柔性生产、信息互联等需求的同时，形成了突出的规模 化高效制造能力。

发行人高度重视研发设计创新，经过多年的投入和积累，已掌握光磁微动 技术、高兼容云驱动技术、Hall sensor 磁轴技术等一系列行业内核心技术，被 认定为广东省“省级企业技术中心”、“省级工程技术中心”、“专精特新中小企业”。 截至本招股说明书签署之日，公司共拥有有效授权专利 202 项，其中发明专利 22 项。同时，凭借长期积累的键鼠产品生产工艺应用经验及对客户需求的深刻 理解，公司开发了模具智能制造系统和自动化键盘生产线，实现了键盘由模具 注塑到键帽插配一次成型，并持续推进产品邦定、键盘插轴、键帽组装、性能 测试及质量检验等环节的自动化升级，产品生产效率及质量可靠性不断提升。

凭借先进高效的制造体系、突出的研发设计和产品工艺创新能力，公司已 与联想、罗技、赛睿、樱桃等国际知名品牌商建立了合作关系，并先后获得联 想、富士通、美商海盗船等客户颁发的“技术创新奖”、“首选供应商证书”、 “年度供应商”等荣誉奖项，产品技术、质量以及交付等综合制造服务能力深 受客户认可。公司产品以出口为主，覆盖欧洲、北美、日本等国家和地区。

报告期内，公司主营业务未发生重大变化。

（二）主要产品

公司主要产品为键盘、鼠标等计算机外设产品。

按照应用场景不同，公司产品主要分为电竞游戏和商务办公两大系列。公 司代表性产品及其主要特点具体情况如下：

二、行业的基本情况

（一）所属行业

公司主要从事键盘、鼠标等计算机外设产品的研发、生产及销售，属于计 算机外设行业。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754— 2017），发行人所属行业为“C 制造业”下的“C39 计算机、通信和其他电子 设备制造业”下的“C3913 计算机外围设备制造”；根据国家统计局发布的 《战略性新兴产业分类（2018）》，发行人所处行业属于“新一代信息技术产业”下的“1.1.2 新型计算机及信息终端设备制造”下的“3913* 计算机外围设备制 造”。

三、行业情况

发行人系计算机外设产品制造商，自成立以来一直致力于计算机外设产品的研发、生产和销售。

计算机外设产品是指除计算机主机以外的部分，附属或辅助的与计算机连 接的设备，对数据和信息进行传输、转送和存储。计算机外设产品主要包括三 类：即以键盘、鼠标、音响、打印机、显示器等为代表的人机交互设备，以软 盘、硬盘、光盘等为代表的信息存储设备，以网线、解调器等为代表的机-机通 信设备。

作为计算机不可或缺的重要组成部分，计算机外设产品发展与计算机市场 发展密不可分。当前，在人民消费水平日益提升、消费升级持续推进的背景下， 作为消费类电子产品，计算机及计算机外设产品普及程度持续提升且更新换代 速度不断加快，市场蓬勃发展。

1、行业基本情况概述

（1）键盘

键盘是用于操作计算机设备运行的指令和数据输入装置，包含操作一台机 器或设备的一组功能键。键盘是最常用、最主要的输入设备，通过键盘可以将 英文字母、数字、标点符号等输入到计算机中，从而向计算机发出命令、输入 数据等。随着材料技术和制造工艺的发展，键盘具备的功能也越来越丰富；在 追求个性化、多样化的消费趋势下，产品更新换代速度加快。键盘品质的好坏 直接影响了用户的体验，其外观、手感、使用寿命及可靠性成为用户选择的关 键性因素。

按照用途分类，键盘可以分为商务办公键盘和电竞游戏键盘，前者通常重 量较轻、稳定性高且使用噪声小；后者专注于精细化操作，具有手感好、精准 度高、外观个性化的特点。

按照工作原理划分，键盘主要包括机械键盘、薄膜键盘、导电橡胶键盘和 静电容键盘。机械键盘和薄膜键盘较为常见，其中机械键盘凭借灵敏的反应、 较强的节奏感成为商务办公及电竞游戏爱好者的重要选择。各类型键盘的特点 及优劣势情况主要如下：

（2）鼠标

鼠标，是计算机的一种外接输入设备，也是计算机显示系统纵横坐标定位 的指示器，其可辅助键盘使计算机的操作更加简便快捷。近年来，随着人体工 学、无线技术的运用，鼠标外观、功能也逐渐发生变化，带来更为舒适、便捷 的用户体验。此外，随着电竞行业的蓬勃发展，鼠标也逐渐演化成商务办公和 电竞游戏两大分支。商务办公鼠标保持鼠标的传统辅助输入功能，持续降低自 身重量，提升便携能力；电竞游戏鼠标则更专注于游戏体验，利用先进的传感 器技术，不断提升峰值 DPI，使操作更为灵敏、精细。

在常规的商务办公和电竞游戏系列产品之外，随着技术的不断发展，针对 较为小众的使用场景涌现了一批外观独特的定制化鼠标产品，例如：

（3）行业市场规模

由于计算机外设产品是计算机硬件的重要辅助部件，其与计算机硬件行业 在市场需求、行业规模、发展空间等方面存在紧密的相关性。台式电脑、平板 电脑、笔记本电脑等消费电子产品的市场容量及电竞游戏带来的增量需求很大 程度上决定了计算机外设行业的市场规模。

随着无纸化办公的兴起，商务办公人群对键盘、鼠标的品质需求不断提升； 同时，游戏玩家数量的上升及电子竞技的发展，促使全球键盘、鼠标行业市场 规模持续扩大。根据 QY Research 数据，2021 年度，全球计算机外设市场规 模为 121.9 亿美元，并预计 2028 年将增长至 178 亿美元，2022-2028 年期间复 合年增长率为 5.1%。

2、行业发展特点

（1）产业格局和专业分工明确

经过多年的发展，目前键盘、鼠标产品市场基本已形成品牌商和制造商二 元驱动的发展格局。品牌商将多数产品以 ODM、OEM 等形式委托外部优质制 造商推进研发、生产制造等工作，自身则将更多精力投入到品牌力和营销渠道 建设，依靠多年的口碑积淀，不断拓宽市场。伴随着消费升级不断推进，消费 者的品牌消费意愿与品牌接受度持续提升，键盘、鼠标市场的头部品牌商市场份额将逐步提高。为保证和提升品牌形象，头部品牌商对 ODM、OEM 等制造 商在定制化服务能力、研发创新能力、产品质量稳定性等方面提出了较高的要 求。只有满足上述要求且综合竞争实力较强的制造商方能进入知名品牌的供应 链体系，品牌商与制造商强强联合的发展格局逐渐形成。

（2）中高端产品市场需求持续发展

伴随着市场需求和应用场景变化，中高端产品的需求持续发展。机械键盘 是近年来兴起的中高端键盘种类，逐渐成为键盘产品中的重要分支。机械键盘 中每个按键均由独立的开关控制闭合，按键音量大，灵敏度高，误触率低，敲 击时节奏感较强、舒适度高，已成为电竞游戏中使用的主流键盘产品，同时亦 是商务办公消费升级的重要选择。除了操作手感以外，相较于其他键盘，机械 键盘故障一般是个别开关失灵，维修时只需更换失灵的单个开关即可而无需整 体重修，维修成本较低。

中关村在线互联网消费调研中心数据显示，2021 年键盘市场关注度前 10 的键盘产品中有 9 个产品均为机械键盘。未来，随着消费者消费能力逐渐提升 和游戏用户增多，机械键盘的销售规模有望进一步提高。另一方面，随着网咖、 电竞酒店等新业态快速发展，拓宽了机械键盘的应用场景，为机械键盘持续增 长创造了良好的市场环境。

鼠标性能参数、技术形态、产品形态亦在不断升级革新。性能参数方面， DPI 作为鼠标精度及灵敏度的核心技术指标，逐渐成为电竞鼠标的关键参数之 一。受电竞游戏市场需求快速增长的推动，DPI 指标不断提升，可达到 20,000 级的数量水平。除了 DPI 的峰值在不断提高之外，可调节的 DPI 颗粒度也在不 断细化，从而让大多数用户都可以轻松调节到最适合自己的 DPI。

从技术形态来看，为了尽可能地减少延迟、保持信号连接稳定，电竞鼠标 几乎都是有线鼠标；而受益于个人计算机的普及，人们对办公环境的操作便捷 性要求日益增强，无线鼠标在商务鼠标中的占比迅速提升。此外，受 2020 年新 冠疫情的影响，居家远程办公、移动办公的需求急速攀升，轻巧便携的无线鼠 标成为商务办公最佳选择，普及速度进一步加快。与此同时，无线鼠标的无线 通信技术亦由 27MHz 向蓝牙、2.4G、蓝牙与 2.4G 双模一体发展，技术日趋成熟，产品的适配性和兼容性不断提升，在商务领域相较有线鼠标的优势不断扩 大。

（3）国内已形成较为完善的计算机外设产业链

目前，我国计算机外设行业已经形成了从设计到销售的完善产业链，集中 分布于长三角、珠三角地区。下游终端品牌客户通常会寻找生产技术完备、成 本具有竞争力的计算机外设产品制造商进行合作。相较于外资键盘、鼠标生产 商，本土键盘、鼠标生产商具备一定的成本管控优势；同时，经过多年的技术 沉淀，本土生产商在产品开发设计、生产自动化、质量管理等方面与外资生产 商的差距亦在逐渐缩小。

（4）消费升级驱动品牌意识觉醒，市场集中度提高

品牌力是消费电子行业内企业技术创新、产品品质、产品服务等多方面综 合竞争优势的体现。近年来，伴随着全球消费升级稳步推进，消费者品牌认知 与品牌消费意识逐步提升，消费者个性化的品牌消费偏好愈发显著，通常愿意 为品牌商品背后的内涵与特性支付更高溢价。在此背景下，键鼠产品市场低端 同质化产品众多、消费相对分散的局面将逐渐被打破，行业市场份额逐步向具 有品牌竞争优势的厂商倾斜，行业集中度将不断提高。根据 Newzoo 于 2016 年 进行的调查，全球前三大游戏类键盘、鼠标品牌商产品拥有量占全球游戏类键 盘、鼠标市场的份额接近 40%，其中，中国区市场集中度更高，已接近 50%。

（四）行业发展趋势

1、下游用户消费升级，需求呈现多样化

随着国民经济的不断发展，居民消费结构也进一步升级，产品开始往轻奢、 性价比两极化的方向发展。根据国家统计局数据，2021 年社会消费品零售总额 为 440,823 亿元，相比上年增长 12.50%，近 5 年年均增长率 5.81%，总体保持 稳步增长。

下游用户对产品亦提出了更高的要求，在满足基本功能的同时，更加注重 产品设计、用户体验以及性价比。以计算机外设键鼠产品为例，根据使用场景 不同，可以将用户群体分为电竞游戏用户和商务办公人群，前者要求产品满足 高 DPI、低延迟率等性能要求，后者则更关注产品的便携性、使用时噪音及输入体验。

一方面，外设产品品牌商顺应消费升级的大趋势，发掘商务人士对办公产 品高效、舒适、省时的使用需求，推出静音机械键盘类中高端办公系列产品， 在发挥机械键盘输入优势的同时降低了使用过程中发出的噪音，为办公用户带 来更高效、更舒适、更准确的办公新体验。另一方面，知名计算机外设品牌商 持续深耕电竞领域，根据电竞行业的发展、用户偏好的变动趋势，进一步提升 外设性能，设计符合用户喜好的外观，提升游戏用户的体验。

与知名计算机外设品牌商合作，共同探索终端用户多样化需求的最优解决 方案亦是计算机外设ODM制造行业的主流趋势。计算机外设键鼠制造商深耕行 业多年，累积的制造经验、技术积累以及相对成熟的供应链体系为其携手下游 知名外设品牌商奠定了重要的合作基础。

2、计算机市场回暖，配套键鼠需求增加

在全球经济增长、居民收入水平提升以及通信技术快速发展的大环境下， 个人计算机已成为社会各界人士工作生活中必不可少的重要工具，已经积累了 相当规模的存量市场。随着折叠屏、多屏幕、OLED 等新兴技术在个人计算机 上的应用，产品更新换代大加速，进一步推动了个人计算机需求的增长。此 外，受新冠疫情的影响，2020 年居家办公和线上教育的需求迅猛增长，强有力 地促进了个人计算机市场的复苏。根据 IDC 统计，2021 年全球 PC 市场出货量 达到 3.49 亿台，同比增长 14.80%，其中联想在全球 PC 市场位居第一名，市 场占有率达 23.50%。未来，随着个人计算机市场发展，键盘、鼠标等计算机外 设产品市场需求亦将稳步扩张。

3、生产智能化和柔性化水平持续提升

随着“工业 4.0”时代的到来，智能制造已成为制造业的重要发展趋势。通 过生产制造的智能化、自动化升级，可有效提高生产效率和产品质量，降低生 产成本，是解决我国人口红利消失、用工成本持续攀升等问题的重要途径。同 时，生产线的智能化、自动化升级也是现代制造企业快速响应并实现大批量定 制化产品柔性生产的必然选择。

在消费者个性化需求持续增加等因素的推动下，鼠标、键盘产品的更新速 度不断加快，产品订单呈现多规格、多批次、多样化设计等定制化特征，生产 复杂程度和难度持续提升。因此，为快速响应客户的定制化需求，行业内企业 将逐步提升生产智能化和柔性化水平。

4、键盘、鼠标产品无线化趋势明显

随着无线通信技术和移动通信技术的发展，无线鼠标、无线耳机等各类无 线电子产品不断涌现。其中，无线键盘和鼠标可消除线材的束缚，克服距离限 制，增强使用便捷性，在办公移动化的趋势下，普及程度快速提升。

无线键鼠产品主要使用的无线技术可根据用途和频段不同分为蓝牙、Wi-Fi （IEEE802.11）、Infrared（IrDA）、ZigBee（IEEE802.15.4）等多个无线技术 标准。其中，蓝牙技术在当今无线通信领域尤为重要。伴随着笔记本电脑、平 板电脑向轻薄化方向发展，USB 接口越来越少，无线系列中不占用电脑端口的蓝牙键盘鼠标即将迎来重大发展机遇。

5、游戏市场迅速拓宽，规模增长催生增量空间

伴随着互联网的普及以及电脑、智能手机等硬件设备的升级，游戏的载体 和类型不断丰富，使其具有多样性、便捷性以及即时反馈性的特点。

动作类和射击类等大型 3D 游戏激烈程度和操控难度与日俱增，为获得较好 的游戏竞技体验，计算机外设产品需求相应增加。近年来，游戏鼠标、游戏机 械键盘、游戏手柄等游戏外设产品通过引用人体工学的设计理念和相关技术， 提升游戏玩家的使用体验。总体而言，游戏产业的蓬勃发展为计算机外设创造 了全新的发展空间。根据 Newzoo 统计，2020 年全球游戏外设市场规模将达 42.8 亿美元，同比增长 3.3%，2021 年将进一步增长约 8%，保持持续增长态 势。

四、竞争对手

（一）行业竞争格局

计算机外设产品制造是市场化程度高、竞争充分的行业。目前全球范围内 计算机外设产品的产能主要集中在我国大陆地区和东南亚地区。

我国内资计算机外设键鼠产品制造业起步较晚，竞争较为充分，综合实力 突出的大型企业相对较少，业内大多数企业规模偏小，技术含量与产品附加值 低，利润有限，研发实力与综合竞争力较弱。随着全球计算机外设制造向中国 内地汇集，内资企业在生产技术、管理流程、产能规模、商务模式等方面不断 积累和提升，供应链完善，人力成本、快速响应的优势显现，开始参与国际化 的市场竞争。在这样的背景下，少数具有设计开发能力、较大产能规模、流程 管理较为规范的内资企业逐步替代外资厂商成为下游终端键鼠品牌的核心供应 商。未来，随着计算机外设行业品牌溢价提高、产品技术含量提升，知名键鼠 品牌商与优质生产企业会有更为紧密的合作，行业集中度有望进一步提升。

未来，随着终端用户需求向高端化、多样化发展，对产品稳定性、外观关 注度提高，终端品牌商对制造商的设计能力、产品品质、研发实力都将提出更 高的要求，进而使得优秀制造商的竞争优势不断扩大。届时具备较大生产规模、 领先生产技术、规范生产流程、精细化管理能力及优质客户资源的制造商将在 行业中拥有更大的话语权，加剧行业整合并淘汰落后产能。因此，键鼠产品制造产业向头部企业集中的趋势明显，优质企业将在此过程中加速成长。

（二）公司的市场地位

自成立以来，公司便植根于计算机外设领域。经过多年的深耕与积累，凭 借垂直高效的智能制造能力、研发设计与技术工艺创新能力，公司能快速响应 客户需求并稳定交付，拥有良好的市场口碑。公司已与联想、罗技、赛睿、樱 桃等业内国际知名品牌商建立了业务合作关系，并先后获得相关客户颁发的 “技术创新奖”、“首选供应商证书”、“年度供应商”等荣誉奖项，产品技术、 质量以及服务能力深受客户认可。公司产品以出口为主，远销欧洲、北美、日 本等国家和地区。

优质客户资源是公司持续发展壮大的基础，亦是公司在键盘、鼠标市场地 位的重要印证。公司主要的客户情况如下：

（五）行业内的主要企业

1、行业内主要竞争对手

全球键盘、鼠标等计算机外设产品生产制造已实现高度市场化。致伸科技、 光宝科技、群光电子等台资企业起步较早，在技术水平、产品质量、项目管理、 规模体量等方面具备先发优势，其键盘、鼠标等产品的客户主要包括联想、戴 尔、惠普、罗技等全球知名品牌商。

内资键盘、鼠标生产商起步较晚，但在技术水平不断提升，生产工艺和流 程管理、供应链持续完善，成本管控不断加强的情况下，自动化程度和研发设 计能力不断提高，市场占有率逐步上升。但与此同时，内资键盘、鼠标生产商也存在数量众多、企业规模、创新能力、量产交付能力以及客户资源良莠不齐 的情况。以公司为代表的具备综合竞争优势的内资企业已成功进入联想、罗技 等国际知名品牌商的供应链，与台资企业展开竞争。

行业内主要竞争对手的情况如下所示：

（1）群光电子

群光电子股份有限公司（中国台湾证券交易所上市公司，代码：2385.TW）， 成立于 1983 年，总部位于中国台湾新北市，主要从事计算机周边产品以及消费 性影像产品的制造，主要的四大产品线为输入设备、消费性影像产品以及相机 镜头等，在键盘领域已成为全球领先制造商。

（2）致伸科技

致伸科技股份有限公司（中国台湾证券交易所上市公司，代码：4915.TW）， 成立于 1984 年，总部位于中国台湾台北市，主要从事电脑外设、事务机器、数 字家庭、电声产品的制造和销售，主要产品包括鼠标、键盘、触控板、多功能 事务机、光学扫描器、数位相机模组、移动电话配件等。

（3）光宝科技

光宝科技股份有限公司（中国台湾证券交易所上市公司，代码：2301.TW）， 成立于 1975 年，总部位于中国台湾台北市，为全球光电组件及电子关键模块的 领导厂商，主要从事核心光电元件及电子关键零组件的设计、研发、生产和销 售，主要产品包括光电产品、资讯产品、储存产品等。

五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                    2023年一季度                                                                   2022年度

营业总收入(元)                  1.87亿                                                                           9.45亿  

净利润(元)                        988.43万                                                                       7351.58万

扣非净利润(元)                 927.06万                                                                       7495.48万

发行股数 不超过2,000.00 万股

发行后总股本不超过8,000.00 万股

行业市盈率:35.42倍(2023.6.27数据)

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):59.86(传艺科技)、37.53(佳禾智能)、36.66(朝阳科技)、27.08(显盈科技)去除极值40.28

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):71.01(传艺科技)、51.72(佳禾智能)、222.52(朝阳科技)、963.65(显盈科技)去除极值61.37

公司EPS静态不扣非:0.9189

公司EPS静态扣非:0.9369

公司EPS动态不扣非:0.4942

公司EPS动态扣非:0.4635

公司EPSTTM不扣非:0.9943

公司EPSTTM扣非:1.0102

拟募集资金50,004.1万元,募集资金需要发行价25.00元,实际募集资金:6.32亿元.

募集资金用途: 1计算机外设产品扩产 项目2研发中心建设项目3信息化系统升级项目4补充流动资金

6月发行新股数量29支。5月发行新股数量27支。

计算机 -- 计算机设备 -- 其他计算机设备 

所属地域：广东省

主营业务：键盘、鼠标等计算机外设产品的研发、生产及销售。    

产品名称：电竞游戏键盘 、商务办公键盘 、电竞游戏鼠标 、商务办公鼠标    

控股股东：谢伟明、黎柏松 (持有珠海市智迪科技股份有限公司股份比例：42.33、40.43%）

实际控制人：谢伟明、黎柏松 (持有珠海市智迪科技股份有限公司股份比例：42.33、40.43%）

你是否有战略配售:无

股是否有保荐公司跟投:无 

关键字:键盘(电竞游戏、商务办公)鼠标(电竞游戏、商务办公)

行业:计算机外设行业、

发行公告可比公司:智迪科技、传艺科技、佳禾智能、朝阳科技、显盈科技。

键盘、鼠标领域竞争对手:（1）群光电子（2）致伸科技（3）光宝科技（4）智迪科技

计算机​一级细分行业:软件开发、计算机设备    、IT服务Ⅱ    。

计算机设备二级行业细分:安防设备、其他计算机设备。

其他计算机设备三级行业细分:自动化装备、面板设备、锂电设备、锂电设备、公路客运、3C设备。

其他计算机设备:

PC外设四级行业:智迪科技、雷柏科技。

(创业板)

行业市盈率:35.42倍(2023.6.27数据)

行业市盈率预估发行价:33.18元，可比公司预估市盈率发行价静态:37.74元，可比公司预估市盈率发行价动态:57.50元。

实际发行价:31.59元,发行流通市值:6.32亿,发行总市值:25.27亿

价格区间30.33元,最高35.09元,最低25.56元.是否有炒作价值:无

动态行业市盈率预估发行价:元。

上市首日市盈率:63.92(动)、31.77(TTM)倍.行业市盈率是否高估:  可比公司市盈率是否高估:

公司EPS动态不扣非:0.4942公司EPSTTM不扣非:0.9943

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):71.01(传艺科技)、51.72(佳禾智能)、222.52(朝阳科技)、963.65(显盈科技)去除极值61.37

预计中报业绩：净利润2770万元至3070万元，变动幅度为-2.00%至8.62%EPS0.7675pe41.16

疑似概念:电子竞技、消费电子、

是否建议申购:从TTM看，估值勉强。理论不会破发。。实际未知。

上市首日开盘价:溢价%，市盈率。是否破发:

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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。