【 比音勒芬】

10年目标超预期，首次披露多品牌定位，6月动销延续领跑，打造国际奢侈品集团

6.26公司召开20周年庆，董事长宣布10年目标【到2033年，比音主牌收入150亿、比音高尔夫50亿、CERRUTI1881 50亿、KENT&CURWEN 30亿、威尼斯人20亿，合计收入超300亿冲刺500亿元】发展目标显著超预期。

同时发布各品牌定位【主标】聚焦T恤打造超级品类【高尔夫】巩固高尔夫第一联想品牌【威尼斯人】度假旅游服饰第一联想品牌【1881】重塑百年奢品非凡【KC】定位轻奢设计师品牌，目前在筹备两大品牌产品研发运营，预计2024秋冬全新亮相【集团】完善品牌梯队，迈向多品牌集团化运营；通过资本并购或代理国际品牌，扩张业务类型（箱包、香水和化妆品等），深挖各品牌市场潜力。

梳理6月各品牌流水表现，预计比音仍处于领跑阵营，一方面验证K型分化高端消费需求韧性；另一方面体现品牌定位及私域流量价值；持续强调品牌选两端，当下消费环境下高端+性价比服饰动销表现相对强势。

此外，回顾发布会最大超预期还是来自未来十年增长潜力的信心；消费市场空间巨大且需求分层明显，明确差异化的品牌定位及运营管理对于规模增长具备重要意义。

持续强化比音二三线社交属性及运动休闲卡位；伴随子品牌发力，多品牌完善，未来空间可期。预计公司23-24年净利分别为9.8亿、12亿，PE分别为19X、15X，23年目标估值25XPE+， 建议积极关注！