一、大环境

人工智能板块在周三大跌后，周四重新回归。周五成交量前10有9个属人工智能板块，其中6只未硬件相关。工业富联创出历史新高、中际旭创迅速反包，行情大概率继续演绎，无论是高位股继续突破前高还是维持高位震荡，都对其他相关硬件具有非常强的带动作用。如本周存储芯片HBM相关个股持续火热，说明这样的路径已经存在。那么，硬件端还有哪些机会呢？

二、硬件端整体脉络

大部分人对于硬件端的行情都是出来一个新东西关注一个新东西，对整体脉络不太清楚，简单总结，目前大模型训练依靠的算力中心，主要由以下部分组成：

1. 高性能的处理器：训练大型机器学习模型通常需要强大的处理器。这些处理器可能是CPU，但在大多数情况下，使用GPU（图形处理器）或者专门为机器学习任务设计的处理器（如Google的TPU）会更加高效，因为这些处理器能并行处理大量计算任务。

2. 大量的内存：大型机器学习模型通常需要处理大量的数据，并且需要在内存中存储模型的参数。因此，足够的内存是非常重要的。这可能涉及到大量的RAM，以及对于GPU训练，需要大量的GPU内存。

3. 高速存储设备：机器学习训练涉及到大量的读写操作，包括读取训练数据和写入模型参数等。因此，高速的存储设备（如SSD）可以提高训练的效率。

4. 高带宽的网络：在分布式训练中，需要在不同的处理器或者服务器之间传输大量的数据。因此，高带宽的网络是非常重要的。

5. 优秀的冷却系统：强大的处理器会产生大量的热量，如果不进行有效的冷却，可能会影响硬件的寿命和稳定性。因此，需要良好的冷却系统。

三、硬件端行情还可以往哪里发展

事实上，上述几个方面在回顾前阶段行情发展中都不难发现，几乎都有不错的表现，但到了目前节点，即“去伪存真”阶段，我们看意思5个点：①我们造不出；②③产品比较初级，本周炒的HBM实际上没有实质性的A股公司与之相关。

我们把视线放在⑤，高带宽网络这个方向的代表就是光模块，而正因为我国光模块生产融入了世界产业链中，由比较高的业绩弹性，产品是实实在在规模量产，不同于其他概念炒作，可以在一次又一次分歧中继续推动人工智能行情发展。

基于此，以高带宽网络为切入点，在理论上是更能与光模块形成正反馈的，所以我们看高带宽网络方面的硬件脉络：

1. 高性能的交换机和路由器：这些设备用于在网络中路由和交换数据包。需要高性能的交换机和路由器，能够支持高数据传输速率

2. 高速网络接口卡（NIC）：服务器和其他设备需要高速的网络接口卡，能够支持高数据传输速率。

3. 高速传输媒介：这包括光纤线缆和光模块，用于将电信号转换为光信号进行高速数据传输。

4. 高速的存储设备：为了能够快速地读写数据，需要高速的存储设备，如固态硬盘（SSD）或者连接到高速网络的存储阵列。

四、交换机

所以从国内造得出、产品市场规模很容易讲视角放在交换机上。

一些近况：

2023 年第一季度以太网交换机市场规模同比增长 31.5%。从下游市 场看，数据中心及其他市场均有较大增速。非数据中心/企业园区和分支细分市场的收入同比增长 38.7%，而端口出货量增长 14.1%。数据中心细分市场的收入同比增长 23.2%，而端口出货量增长 19.7%。在超大规模企业和云提供商建设数据中心网络容量的推动下，高速以太网交换机市场继续保持较快增长。从产品分类看，高速交换机增长较快。2023 年第一季度，200/400GbE 交换机市场收入同比增长141.3%，环比增长 14.3%;100GbE 收入同比增长 18.2%;25/50GbE收入同比增长 21.1%。

五、建议关注【锐捷网络】

基于：1）目前国内交换机市场华为、新华三、锐捷、中兴四角格局；2）锐捷相对市值较小，价格弹性较大；3）经过前一阶段充分调整，风险得到有效释放；4）在服务器方向、与光模块方向持续强势情况下带来的整体位差