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转：对2Q中国GDP评论

龙行龘龘

孤独求败的游资

2023-07-17 12:26:08

1）2Q GDP同比+6.3%，显著低于预期的7%-7.5%。2Y CAGR从1Q的4.6%大幅降至2Q的3.3%，显示经济大幅下滑。

2）2Q降幅最大的部门是房地产和出口。房地产新开工面积跌幅由1Q的19.2%扩大至1H的24.3%，2Q当季跌幅更大；出口1Q同比增长0.5%，2Q月平均下跌3.8%。其他部门也有所放缓，社会零售额、工业增加值和服务业产出指数的2Y CAGR分别从1Q的4.5%、4.7%和4.6%降至2Q的2.7%、2.5%和3.4%。制造业投资同比增速从1Q的7%降至1H的6%，基础设施投资1H保持10.7%左右的较快增长。

3）6月单月来看，房地产和出口加速下滑，但社会零售额、工业增加值和服务业产出指数以2Y CAGR衡量有所回升。

4）实现5%GDP增速目标的难度上升，信贷政策和房地产政策料将进一步放松，以扭转经济下滑势头。实现全年5%的GDP增速目标，要求下半年同比增速至少4.7%，2Y CAGR需要从2Q的3.3%回升至下半年的4%左右，需要消费企稳回升和房地产止跌。

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