1. 公司基本面信息

(1) 2019年第二季度业绩

收入达到了接近4.5亿，创下了搔历史最高记录。

与去年同期相比，增幅非常大。

与今年一季度相比，收入实现了18%的环比增长，利润增长了6%。

显示出公司从第二季度开始收入和搔利润都呈持续增长的趋势。

(2) 军工板块和汽车板块的表现

军工板块的收入和利润在第二季度出现下滑，主要是受到主机厂内部审计和反腐以及产品结算类型的影响。

汽车板块的收入和利润在第二季度都实现了较大幅度的增长，收入环比增长了32%，利润环比增长了33%。

(3) 公司整体业务状况

公司的汽车业务在全面的环比和同比上都实现了大幅增长，尤其是第二季度的数据表现较好。

上半年度，收入增长了16%，但利润受到一些影响，同比减少了2800万。

利润减少主要有以下几个原因：

财务费用的增加，其中可转债费用增加了1400万，还有银行贷款的利息费用增加。

年终奖的影响，今年将年终奖分摊到每个月，导致上半年的薪酬费用增加了1000万，但对全年净利润没有影响。

军工板块受到产品结算影响，利润同比减少了2400万。

随着收入规模的增加，存货和应收账款增加，还有一些减值损失和费用的影响，大约1000万。

新业务，如参数系业务，由于产能规模尚未完全释放，利润水平较低，甚至在今年上半年出现亏损，但亏损金额已有所减少，表明正在逐步反转。

(4) 现金流情况

上半年的现金流下滑比较厉害，主要是由于现在当期收到的票据增加。

剔除票据的影响，今年上半年的现金流实际上还是趋好的。

上半年的票据在下半年应该会陆续变现，整体现金流情况是正常的。

(5) 公司业务展望

差速器业务在稳定的增长，稳定的爬坡，对经济整体情况比较好。

电机轴设备预计在今年三季度末开始安装调试。

今年第四季度将建立第一条航线，开始后续相关工作，通信电气轴是新能源汽车未来的一个非常大的方向，市场前景比较好。

精密的行星减速器在投资进度加快推进，具有良好的竞争优势。

在汽车领域的新型减速器已经有几个项目定点。

竹简纸方面持续推进，目前已经有定点。

2. 投资者关心的问题

投资者对公司的利润下降情况表示关注，希望了解具体原因。

投资者关心公司的现金流情况，希望了解下滑原因以及下半年的预期。

投资者关心公司业务的发展前景，特别是差速器、电机轴、通信电气轴、精密的行星减速器和竹简纸等方面的情况。

Q&A

Q：今年上半年现金流下滑的原因是什么？现金流在下半年会有所改善吗？

A：上半年现金流下滑主要是由于搔票据增加的影响，但如果剔除票据的影响，上半年现金流实际上是趋好的。下半年票据将陆续变现，所以整体来看，现金流情况是正常的，不用太担心。

Q：公司的业务状况如何？有哪些重点项目？

A：目前豪能股份的耗能差速器业务稳定增长，整体情况较好。另外，我们正在有序推进电机轴的建设，预计今年三季度末将开始安装调试。同时，今年第四季度将启动第一条航线并进行后续的相关工作。电气轴和精密的行星减速器是我们的重点项目。电气轴是新能源汽车未来的一个重要方向，我们目前有大约130个电气轴项目。精密的行星减速器在轻量化方面的性能更好，节约空间比传统减速器多25%。

Q：对于豪能股份的投资项目，你们有何看法？

A：我们投资的精密行星减速器属搔于同轴减速器，其特性和性能更好。在新能源汽车的轻量化方面贡献很大，节约空间比传统减速器多25%。此外，精密的行星减速器的加工尺寸适用于机器人和相关零件尺寸。我们对这个项目的未来前景非常看好。在产品领域，我们已经确定了几个汽车领域的新型减速器项目。另外，竹简纸项目由于竞争原因我不能多说，但我们正在持续推进，并已经有一些进展。

Q：还有其他投资者对豪能股份有特别关心或想了解的方面吗？

A：接下来我们可以根据各位投资者的特别关心或想了解的情况进行交流。

Q：我们的军工业务受到了订单下滑的影响吗？有什么因素可以缓解下滑的影响？

A：我们的军工业务并没有受到太大的影响，因为我们的存货持续增加，说明业务稳定性较高。另外，我们通过民机业务对业绩的提升也起到了积极的作用。此外，军机业务订单虽然下滑，但我们有大量的存货，这些存货会在后期的结算过程中逐步转化为收入和利润。此外，我们已经有中期订单即将下来，所以对订单的延续性也是可接受的。

Q：今年的军工业务与去年相比是持平还是有所下滑？对明年的展望如何？

A：今年我们的军工收入仍然会维持增长，虽然订单下滑会对明年产生一定影响，但我们的订单滞后性较高。明年我们仍然预计会保持增长，主要原因是我们的订单接收滞后性以及民机业务的快速发展。

Q：差速器的放量节奏是怎样的？什么时候能释放大部分产能？

A：差速器目前正处于快速爬坡阶段。全面放量估计将从今年第四季度开始，因为我们的交付过程和结核尺配套的进度将在今年第三季度开始逐步释放产能，所以从明年第三季度或第四季度开始，差速器的产量将进入高速增长阶段。

Q：今年差速器的利润贡献是否可见？还是要等到明年？

A：是的，由于重资产投资的特点，差速器的利润贡献需要时间体现。目前我们已经进入到利润体现阶段，如果今年第三季度和第四季度差速器的产量上升，我们可以预计收入和利润都会逐步增加，从亏损转向盈利。

Q：电机轴和行星减速器的产能规划和产值如何？释放的节奏是怎样的？

A：电机轴的规划是200万吨，大约三亿的收入规模。行星减速器的第一期投资是一亿，我们还会有追加投资。行星减速器的产能规划是100万套，单套价值大约在700元左右。行星减速器的产能释放将在今年底开始逐步进行，明年会有小批量的产能释放。

Q：电机轴和差速器的毛利率和净利率如何展望？

A：

Q：公司a行星减速器是否涉及人形机器人的应用？

A：精密的行星减速器可以应用于机器人领域，不仅限于人形机器人，还包括工业、机床、电子三c和军工等领域。

Q：差速器在手订单项目的总额有多少？预计明年的订单额有多少？

A：我们没有进行具体测算，但根据订单总额来讲，金额涉及太大，不太方便说。我们可以从另一个角度来看，根据已有的项目订单和产能规划，明年的订单总额大概在7亿元左右，后年大概在10亿元左右。

Q：中报民机收入和毛利率是多少？

A：对于民机和军机这块，严格来讲是分开的，所以无法给出具体的毛利率数据。

Q：第一期转债的发行进展如何？公司的电机轴、减速器和差速器等产品在机器人产品中的应用如何？是否已经形成相关机器人的市场营销？

A：电机轴和差速器可以应用于机器人领域，但电机轴的应用需要进一步研究市场需求。至于可转债的发行进展，目前仍在上交所的审核阶段，大约需要3-4个月的时间。

Q：全年业绩指引情况如何？

A：我们没有非常明确的全年业绩指引，但根据半年报来看，收入增长预期是明显的。

Q：电机轴明年和后年的收入预期是多少？

A：明年开始量产后，预计收入会达到约1亿元，到2026年有望实现3亿元的收入。

Q：自制的半尺和可转债的募投项目具体情况如何？

A：半年报中没有具体分析自制半尺的数量，建议通过差速器业务的收入增长来判断。至于募投项目，空心电机轴是一个很好的项目，目前已有130个在手的研发项目。

Q：除了陈飞，公司在军工领域还开拓了哪些客户？现在主要经营哪几类产品？未来是否会新增产品？

A：除了陈飞，我们还有成飞民机的终端客户，如波音和空客。军工的影响使得空客在国内增加了很多订单，对我们的业务增量也很大。此外，国内的商飞的arglg作为支线飞机的生产也非常持续和稳定。

Q：今年5月份C919首飞之后，豪能股份的业务量大幅增长，能否介绍一下具体情况？

A：是的，C919首飞后，我们进入了快速的装配和生产阶段，目前接到的业务量非常大。我们还在给其他主机厂进行配套，包括西非、大运和胖妞等。此外，我们还在进行无人机配套。相对于传统的机架厂，我们的业务来源更加丰富多元化。

Q：公司产品品类最多的民营企业之一，能否介绍一下产品的种类？

A：我们的产品包括标准件、框梁店、材料试验线等，尤其在黑色钣金和有色板子方面的任务量非常大。

Q：公司正在进行业务拓展和尝试，能否介绍一下具体情况？

A：我们新开展的飞机加改装技术服务业务是非常新颖的业务，目前是唯一一家拥有资质并向各个机场提供服务的民营企业。我们还在各个军用机场对飞机进行维护保养，随着未来主力战机的全面服役，对这块业务的增长预期非常看好。此外，我们还在结合汽车产业经验对现有公司进行延伸，如钣金、前工序后工序和小总成等。整个军工业务的增长预期是非常确定的。

Q：公司在航天领域有哪些进展？

A：目前我们在航天领域的阀门方面取得了非常大的突破，包括常温阀、低温阀和电磁阀等。我们已经为国内头部商业航天公司进行了产品验证，并部分进入试验阶段。此外，我们还参与航天领域的加工类业务，如导弹零部件的加工。同时，我们还在推进商业航天公司的液体火箭制造业务，目前已基本完成。随着这项业务的建设，我们对整件零部件的制造也将迈进新的阶段。另外，我们也在进行航天导弹类市场的开发，随着参股公司获得更多保单类业务，对未来的增长预期也很高。

Q：公司在商用车领域的表现如何？

A：商用车今年的表现较好，我们与财富重器和法斯特等三大客户合作密切。特别是与财富重器的合作发展非常快，我们是其全国独家配套供应AMD行星机构零件，并且出口到约66个国家。我们非常看好未来与他们的合作，并正在与法斯特重汽合作研发他们的下一代AMD相关产品。无论从价格量还是未来的增长预期来看，商用车领域都值得期待。我们在MT中已经实现了价值量的翻倍，目前单车价值量已经超过1000块钱，并且随着品种增加，价值量还有进一步提升的空间。

Q：公司的主要量产客户、增量客户和全球范围内有标志性意义的客户是哪些？

A：目前我们的现有客户包括前十名新能源汽车销量的客户中的前八家，我们是他们的全国独家配套供应商。我们与比亚迪、德纳、吉利长城和广汽等主要客户合作密切。今年下半年，我们将进一步与比亚迪合作，并为德纳的新平台产品提供配套。此外，我们还有很多项目正在进行中，包括与财富麦格纳、大众等的合作。随着新能源汽车市场的增长，我们将继续保持差速器业务的快速增长。此外，为了满足全球市场需求，我们的远期规划也非常大，正在开拓全球客户，并制定竞争策略和节奏。

Q：差速器对于豪能股份的竞争有什么好处？

A：整个豪能是国内唯一一家具备差速器全产业链的企业，这给我们带来了成本优势和综合竞争力的增加。此外，差速器的总成配套比例正在快速上升，这意味着我们能够提供客户更好的产品协调性、品控性和一致性，同时客户能够快速掌握我们的技术质量和成本控制能力。这是我们的一个重要战略目标。

Q：电气轴和减速器是豪能股份的重要新产品，能否介绍一下这两个产品的布局和我们的优势？

A：这两个产品都属于汽车传动系统的零件，虽然动力的发生方式有所不同，但都需要将动力传输到车桥，所以它们都属于传动系统的零件，这一点是不变的。其次，这些零件都属于机械类的零件加工，技术工艺相通，都注重大批量、一致性和低成本，交付周期也相同。所以从底层逻辑来看，我们没有脱离本行业，只是对产品做了延伸和拓展。另外，我们可以将它们视为传动系统的前后延伸，未来我们还可能进一步扩大总成配套。总的来说，我们认为每个产品都是在进行产业链的投资，一旦打通了全部环节，我们的优势将进一步提升。

Q：电机轴和减速器的意向客户是哪些？空心电机轴相比传统电机轴有什么优势？

A：电机轴和减速器的意向客户主要是围绕我们现有的差速器客户展开，比如比亚迪、吉利等，已经有相应的项目开发和合作。至于空心电机轴，它主要应用于新能源汽车，有几个好处。首先是轻量化，通过空心化能够减轻重量；其次，空心电机轴内部可以灌油，能够降低转速过快时的发热问题，提高整体效率；第三，空心电机轴在高速转动时具有更优的综合性能。基于以上几点，国内新能源汽车都在向空心电机轴转型升级，这个市场潜力很大。

Q：在空气电池轴这一块，咱们目前在国内主要的竞争对手的位置是怎样的？

A：目前在空心电机轴应该是有几家在投。但是，投的这些里面有很多，他投的只是空心电技术的7家，他没有投前工序的锻造，我们应该是首先从锻道开始做的，所以说我们工序是很前沿。我们对整个空气电池的技术方向有自己非常独特的一些见解，我们做出的电机轴应该是叫性能优，价格还好，成本还很好。我们目前在交流的电池的项目都是有130来个，所以说我们这个技术和我们的成本应该是受到了市场的广泛认可。

Q：关于出口和综合的海外业务，包括海外现场，咱们现在的想法是怎样的？

A：整个海外业务我们有三条线来做，一个是麦格纳采f还有就是得了。我们不会继续围绕这些客户去把它做大做强。第二个是要开发我们邻国俄罗斯的市场，不管是乘用车还是商用车，我们目前都有很多新的项目定订单，特别是乘用车市场非常大，这也是我们未来的一个很大的增量。还有整个出口业务来讲，上半年乘用车和商用车都在增长，由于我们乘用车增长的比较快，因为我们有一些新的项目在进行商量。所以说接下来我们是围绕着我们的客户要加大或者是扩大我们出口的产品品类，比如说要由原来的同步器结合纸、离合器扩充到我们的茶树系、电机轴和减速器。还有商用车的AMD的相关产品，目前出口的产品品类也在逐渐增加，原来只出了三四个产品，现在已经增加到七八个产品了。我们对出口市场的预期非常高，接下来两三年三四年，我们出口业务的增速应该都会非常不错。在海外建厂方面，目前我们在欧洲跟客户有一些探讨，但具体情况还要根据实际情况来看，可能还会考虑其他地方如墨西哥、东南亚等地建厂。我们会适时跟客户进行讨论和实地考察，根据情况进行推进。