T+0的海外经验启示【中泰非银】

1、主流市场普遍采用但伴随严格监管。T+0是国际上较为成熟的交易制度，美国、欧洲、日本、中国台湾等均允许回转交易，但并非完全不受限制，而是设置一定监管措施，以防止过度投机，并保护中小投资者。例如：美国市场依据账户金额和账户性质决定交易制度；日本仅允许每只股票当日“T+0”内回转交易一次且配合实行特殊涨跌停制度。

2、国内曾尝试但取消。为活跃市场，国内于1992年引入T+0制度，但当时市场条件并不成熟，T+0带来成交量增长的同时也带来了过度投机，1995年又重新启用T+1制度并延续至今。

3、通过分析历史上我国A股、韩国、中国台湾等市场“T+1”与“T+0”交易制度转换前后市场指数和成交量的变化，可以发现，在实行T+0后，市场交易量显著提升，短期会导致指数上涨，但并不会产生趋势性行情。