#深科达#市场严重忽略的半导体设备厂商（可转债）-韭研公社

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#深科达#市场严重忽略的半导体设备厂商（可转债）

孙三蒙

2023-08-31 09:23:58

招股书上说苹果华为都用公司的检测设备，请问公司是间接供应商还是直接供应商，公司目前在半导体检测设备领域处于什么低位？和知名企业有合作吗？(2021-07-21 16:24:41 ID:happyshybao)

尊敬的投资者，您好！公司是华为的直接供应商，主要为其提供平板显示贴合设备等产品，公司是苹果公司的间接供应商，将设备提供给苹果代工厂。公司半导体设备已在半导体封测设备市场取得了客户认可，并与晶导微、扬杰科技、通富微电、华天科技等建立了合作。感谢您对公司的关注！

最牛的就是有可转债可以让大伙参与科创板的版块溢价

【深科达】市场严重忽略的半导体设备厂商，多品类布局加速崛起，市值严重低估建议积极关注

半导体设备—测试分选一体机业务正式崛起：16年公司正式研发布局半导体测试分选一体机设备，技术团队来自于ASM，可对标长川科技、华峰测控产品。20年下半年在疫情及自主可控的背景驱动下，设备正式放量。公司测试分选机单价为40-60万元之间， 20年收入约1亿元，21年收入预期3-4亿元（前三季度2.2亿元），22年收入预期7-8亿元，净利润率17-18%。其中，21年二季度月销量为80台，三季度提升至120台/月，22年有望达到150台/月。公司核心五大客户为扬杰科技、通富、华天、长电、晶导微。战略定位半导体设备平台型公司，22年多项新品推向市场：公司目前半导体设备有望突破的方向包括测试机、晶圆固晶机、划片机等。（1）测试机ATE：全球市场空间约60亿美元，目前公司将与某半导体测试机设备厂商合作，以补齐测试方面的短板。（2）晶圆固晶机：应用领域从8寸延伸至12寸晶圆，性能指标优异，21年已取得2000万元收入，看好22年市场拓展取得突破。投资建议：21年预期公司净利润约7000万元。22年，测试分选一体机收入7-8亿元（净利润约1.3-1.5亿元）；看好面板业务毛利率回升及MINILED设备正式销售，盈利回升至20年4000万元；通用型的直线电机业务保持20%增长，未来将切入新能源和锂电领域，净利润约2500万元。综上，深科达22年整体净利润有望达到2.0亿元左右（剔除少数股东权益，归母净利润约1.4亿元）。考虑到公司“孵化+并购”的战略，未来公司少数股权并表将是大势所趋。参照可比公司50-100x左右估值水平，深科达目前仅40亿元市值，目标市值看80-100亿元。

深科达：绝对收益品种，mr、半导体、光模块设备放量可期目前20亿市值，主营贴合设备，2022年收入6亿元，可比公司联得装备（47亿市值）、易天股份（38亿市值）。未来看点：1）公司独家开发mr pancake镀膜设备，预计50万台mr对应设备投资额为5kw。2）后道设备涵盖分选机、固晶机、探针台等领域，合计市场规模达200亿元。2023年光模块芯片贴合机收入为3kw。

【苹果独供】国产替代打破垄断 Pancake镀膜是MR头显中价值量最高的环节，技术含量最高最贵是1/4波片和曲面贴膜工艺目前1/4波片被美国3M和日本旭化成垄断。深科达MR pancake镀膜设备全市场唯一。已通过苹果产业链验证，实现全市场独供。 ◆深科达(MR大市场大增量）投资额：预计50万台mr对应设备为5kw 市场空间：MR出货预期在500-1000万台毛利率：镀膜设备40%，贴合设备30%毛利率出货量：设备在300-500-1000万套。苹果方面预计净利润1.3亿-2.2-4.5亿。其他增量：其他MR龙头pico，meta等。其他市场按拿下全球1/10市场估算：其他MR大厂预计净利润1亿-1.4亿-3亿。 ◆深科达业务构成 1）MR pancake镀膜设备，苹果独家供应商。 2）光模块芯片贴合机今年保守收入3kw。 3）后道设备涵盖分选机、固晶机、探针台等。 4）滚珠丝杠产品主要运用于工业自动化。 6月30日【工信部五部门：重点提升工业母机用滚珠丝杠/导轨/主轴等关键专用基础零部件】公司积极布局丝杠导轨业务，导轨营收目标5kw 丝杠模组+线性马达营收1亿以上，整体2亿营收。该业务远比贝斯特进展快（bst年底产能才建好） ◆2024年MR五百万台，公司净利润约为 2.2亿(苹果) + 1.4亿(其他大厂) =3.6亿给予MR大市场30倍PE。3.6亿x30=108亿 2024深科达合理估值为 108 亿。约四倍空间

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