慧选牛牛
2023-09-07
9月7日慧选牛牛讯，海天味业(603288)机构举办内部交流会议，短期压力和未来规划：变革短期内会对利润有影响，明年进入四五计划，目标未来收入双位数增长。B端市场出现修复迹象：过去三年中小城市餐饮伤了根基，据了解，6月餐饮门店数量减少了200多万家（共1100+万家）。8月旅游带动发展，餐饮明显好于1-6月，外部环境初步改善。C端渠道和结构性变化：市场渠道有调整，KA被分流。短视频平台催化竞争加剧下，出现两个现象：（1）产品融合，比如金龙鱼做酱油；（2）低质小品牌依托互联网分走部分市场。公司C端占比上升，结构上看，酱油品类高端（9000元/吨+）占比在45%以上，但高端产品今年增速下滑。复合调味品业务和架构的调整：复调碎片化的需求订单满足成本较高，基于此公司当前的调整涉及（1）组织架构（2）供应链。比如公司以往考量设备使用率、订单大小，现在销售端已经开放，在考核结构上也有调整。库存情况：公司只了解一批商库存，但产业链中的二批和零售一般不压库存。今年以来最高点为3个月（3-4月份）。当前水平2个月左右，下半年的重要任务还是去库存，目标1.5个月。下半年费用规划：整体5%左右，但是各渠道有分化。经销商变化：公司经销商部分区域减少主要来自于（1）优化（2）自己退出（3）部分降为二批。公司的经销商返点少，渠道营利主要来自产品差价。今年渠道重视返点是因为市场价格混乱。

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了3次或以上机构内部交流会；90天内共有30篇券商研报，机构给出评级30次，买入评级14家，推荐评级6家，增持评级9家，强烈推荐评级1家，机构目标均价为50元。90天内共0次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。