短期可以蹭上热门题材,长期来看,类比贝泰妮爱美克估值也不高。
从招股说明书及23年上半年报告来看,公司有如下几个点比较吸引我:
1.毛利率、净利率较高。
敷尔佳作为最早一批进入市场的修复类面膜,相信做过医美或皮肤敏感容易爆痘的群体基本是都使用过或是听过,知名度较大,各大药店也均有售,且线下主要由经销商负责销售,其销售费用极低,线上也积极在各大平台和各大带货主播合作,其中天猫、抖音为主营平台,但线上多为直销,销售费用较高,净利、毛利相对于线下较低,但与市场同类商品相比仍然较为优秀。
2.应收款极低,存货合理,经营现金流充裕。
公司线下主要是先款后货模式,基本不存在应收款,线上主要是因为部分平台按月结算问题导致的小额应收款,其应收款极低,大部分货款均以现金形式流入公司口袋,且存货较少,大多为原材料,少部分为库存商品,暂不存在货物积压情况。
3.资金配置稳健
从年报、半年报数据来看,公司大部分货币资金均放置于银行,且在非主营业务的投资上也多是购买债券、小额理财等,说明公司对于资金的配置较为慎重,风险较小。
总体来看,公司现金流充裕,业绩有爆款支撑,资金配置非常稳健,应收款、存货等均较为合理。
基本上是机构必配的品种,看好走段趋势。