9月19日证监会对金地股份转融通业务的答复引起投资者的强烈反应。

中国股市只有三十年的历史，不同于欧美国家拥有上百年历史的股市。我们应该认真学习欧美国家政府证券市场监管部门对证券市场的监管经验，但是不能全盘照搬。

股指期货、融资融券都属于金融衍生产品，风险很大，要求证券市场监管部门有强有力的监管团队。这个团队成员不仅要有扎实的理论基础，而且要有丰富的国际金融市场操作经验。即使政府监管部门有合格的领导人，但是缺乏强大的监管团队，在此条件下，在股市推行金融衍生工具，可能由于监管力量不足，产生一系列的问题，甚至严重的问题。

目前，中国股市要解决的首要问题是投资者应该获得合理的投资收益，也就是投资者能够分享上市公司发展的红利。例如，格力电器1996年11月8日上市首日开盘价是17.50元，由于上市27年分红30次，累计分红总额1121.56亿元，累计股权募资83.26亿元，所以，目前格力电器上市首日开盘价变成-18.84元。这意味着，上市27年来，不论股价如何波动，只要投资者长期持有格力电器股票，都能获得合理的投资收益。

2023年2月1日我国正式启动全面实行股票发行注册制改革，这是中国股市发展的里程碑。2023年1月至9月，我国上市公司上市首日破发达到41家，这意味着投资者正在根据上市公司的基本面做投资决策。在这种情况下，用融券等金融衍生工具影响股价，只是"零和游戏"，会破坏中国股市正在发展的市场生态。

我和方星海相识于2003年，我俩年龄正好相差一轮。我毕业于北大，方星海毕业于清华并且在美国斯坦福大学获得经济学博士学位。20年来，我看到方星海竭尽全力做好本职工作。作为证监会的主管领导，在中国股市改革中，我们应该允许方星海试错，试错后及时纠正。如果不宽容试错的政府官员，那么，今后谁还敢改革？