Q：Q3制造业收入怎么看？和Q2差不多，我们三季度有一批订单大概1000多万是出口的，客户要求在合同里签署备件的寿命保证，根据中国会计准则，如果合同里有寿命保证，必须达到寿命以后才可以确认收入。这几个合同影响1000多万，是在发出商品里。我们这个是备件，俄罗斯今年新增比较多的订单，我们给他的备件如果它之前没有用过，都有一个寿命的承诺。

Q：公司昨天公告的俄罗斯订单的毛利率在35%，相比出口45%的毛利率并不是很高，是什么原因？是因为我们设备毛利率本身就比备件要低。一般差异在10%以上。国内和国外都是这样的。是产品属性决定的。Q：公司三季度利润，如果不考虑可转债和汇兑损益，还是有比较明显增长，是来自哪里？三季度有三个费用，股权激励费用有600万，可转债财务费用700万，汇兑损失有710万元，三者加起来有2000万了，我们三季度单季度净利润有2000万，收入是2.4亿元，这样加回去的话净利润有4000万元，净利润率已经比较高了，最主要原因是我们三季度毛利率有提升，备件占比比较高，特别是出口占比也在提升。Q：EPC的情况综合毛利率是20%，净利润率是接近10%。也就是说这3000万收入是300万净利润的影响。剔除这一块的话我们净利润就增长很多倍了。因为去年前三季度扣非的经营性净利润是6900万元，其中汇兑收益是2500万，1.6亿EPC带来的净利润是2000万，那个项目毛利率高一些，剔除这个EPC的话，去年前三季度经营性扣非净利润只有两三千万。今年前三季度我们是有6000多万，还增加了员工持股的股权激励费用1800万元，加回去的话至少是3倍以上扣非净利润的影响。Q：在手订单目前我们在手订单有4.8亿，已经接近我们半年产能了。所以我们在手订单情况是非常好的，后面业绩是高度确定性增长。我们长期能维持高速增长，是因为我们80%收入来自耐磨备件，是耗材，和资本开支相关性不高。我们主打产品是橡胶复合耐磨备件，是替代纯金属备件的，有很高的替代渗透率提升趋势。我们公告说的第四季度会有比较高的选矿系统服务收入确认，是我们亚美尼亚的EPC项目基本上会在四季度全部确认，还有一个合同金额2亿的项目今年会确认几千万，总体来说今年四季度有可能会确认1个亿。Q：员工持股计划的股份支付费用今年影响是2400万，明年是900万，后年只有400多万，是大幅递减的过程。可转债的财务费用，预计在持续期都会维持这个费用，只有强赎以后这个费用才会消失。其他比如固定资产折旧，今年消化压力是最大的，后面速度就不会很快，压力就不大。Q：备件订单2023年的增长预期今年设备爆发了2倍以上增长，也是和行业景气度相关，我们同行业公司上半年收入都是大幅增长，我们设备还受益亍俄罗斯的机会。备件预计今年还是高速增长，增速应该在35-40%。并且预计长期会维持高速增长，持续性会很好。Q：Q4订单展望Q4是我们收入确认旺季，但是订单的淡季。各个矿到年底了，圣诞节或春节会完成备件更换。Q4订单应该可以维持同比增长，但环比可能不会有高速增长。我们前三季度环比增长是比较快的，其中二季度环比35%增长，三季度环比10%几增长。

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了3次或以上机构内部交流会；90天内共有7篇券商研报，机构给出评级7次，买入评级6家，增持评级1家，机构目标均价为29.03元。90天内共239次机构调研，其中券商调研51次，基金67次，私募30次，资管21次。