【国金电新】三星医疗——超预期！！-韭研公社

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【国金电新】三星医疗——超预期！！

Bobo

躺平的散户

2023-10-12 23:50:09

前三季度归母净利润预增99.5%到113.8%

公司发布业绩预告：预计2023年前三季度实现归母净利润14~15亿元，同比+99.5%113.8%，扣非后实现12.6~13.6亿元，同比+48.1%~59.9%

业绩增长原因：
1）主营业务：在夯实国内电表业务的基础上，重点发力国内配电、新能源业务，加速拓展海外用电市场，内部不断降本增效
2）非经常性损益：前三季度非经常性损益约1.45亿，主要系去年同期锁铜锁汇及其他非流动金融资产确认公允价值变动

重申推荐逻辑：
【配用电板块】
逻辑一：海外电网智能化改造增长动能强劲，公司战略成效逐步兑现。23年1-7月我国电表出口金额同增34%，海外高景气度主要系智能电网建设与改造整体需求较大。15年起公司加速中东、欧洲等地布局，海外战略成效逐步兑现：22年海外营收实现16亿元，同增52%，23H1海外累计在手订单44亿元，同增59%
逻辑二：国内用电龙头地位稳固，配网智能化改造需求释放。23年1-7月我国电表出口金额同增34%，海外高景气度主要系智能电网建设与改造整体需求较大。15年起公司加速中东、欧洲等地布局，海外战略成效逐步兑现：22年海外营收实现16亿元，同增52%，23H1海外累计在手订单44亿元，同增59%

【康复医疗板块】
逻辑一：需求与政策共振，持续扩容康复医疗蓝海市场。21年我国康复医疗规模约1011亿，康复医院仅占全国专科医院总数的8.4%，随着人口老龄化加速、残疾人群和慢性病患者康复意识逐步觉醒、叠加政策持续强力推动，25年规模有望达到2686亿元，3年CAGR为38.5%
逻辑二：康复医院国内异地复制、连锁扩张模式已跑通。23-24年公司每年目标新增10家医院，23H1持续发挥连锁化规模效应，下属医院增加7家至25家，总床位数增加2000张至7300张，进入稳步扩张阶段

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