近期石油行业两大巨型并购案点评
股海鱼
明天一定赚的公社达人
2023-10-24 13:10:03
近期石油行业两大巨型并购案点评：
1）埃克森美孚收购PXD，作价645亿美元，溢价18%，美国有史以来最大的上游并购交易。
2）雪佛龙收购Hess，作价530亿美元，溢价5%。
点评：
1）巨头在成长性和现金流之间的平衡：采用并购式扩张而非增加勘探开发投资，体现了对现金流的重视。埃克森美孚并购PXD后在Permian产量将翻倍，并维持11%增长。更重要的是，PXD是Permian当地桶油现金流最好的公司。到2027年，埃克森美孚短周期产量（short barrels）将占上游总产量的40%以上。
2）估值都不便宜。尤其是Hess相当于中海油产量的1/4,净利润相当于中海油不足1/10，PE估值Hess为24倍，分红收益率1%；中海油仅6.7倍，分红收益率预计6%。
巨头行为模式有利于行业资本开支理性化，页岩油左右油价的时代进入尾声。现金流良好且有增长潜力的资产越来越稀缺。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
中国石油
工分
2.16
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据