海外的ChatGPT发展迅速,而ai硬件的基础设施至关重要。豪美新材入股索尔思光电5.79%,股价从底部起步已经翻倍。仔细研究了一下,发现了一家宝藏公司,这家宝藏公司是华西股份。
华西股份通持有索尔思光电28.17%的股权,华西股份可以算是索尔斯光电最大的控股股东。实际上除华西股份股权外,华西集团大部分股权已经收归江阴市国资委所有,如果华西股份股权归国资委,那么理论上江阴市国资委和无锡市国资委同属国资委大架构下,国资委就构成了对索尔斯的绝对控制权
接下来看看索尔思到底多牛?
1、光模块业务:对标新易盛(400G光模块和索尔思并列前二)。22年新易盛收入33亿,索尔思20亿元,目前新易盛市值300亿元,索尔思光模块业务值200亿。
2、光芯片业务:源杰科技(主打10G和25G以内的低速光芯片),索尔思主打25G以上的高速光芯片,23年OFC亮相200G光芯片产品,所以理应享受较高溢价。此外源杰科技和索尔思是非常有渊源的。光芯片公司源杰科技的创始人张欣刚博士曾在索尔思台湾工厂任职很多年,担任索尔思的研发总监。
索尔思光芯片全部自制自供(内部核算),25/100G以上光模块的光芯片成本占比60%、70%,公司22年光模块收入20亿元(100G以上75%, 40G-100G 25%),按照30%毛利率成本14亿元,那么22年光芯片业务收入为:14亿*(75%*70%+25%*60%)=9.5亿元。
光芯片对标源杰科技,22年源杰收入2.8亿元,60倍PS估值。按照索尔思9.5亿收入,索尔思光芯片IDM合理市值在570亿元。
3、华西股份:
索尔思部分按照28.17%股权比例,索尔思股权的合理市值214亿元;
传统业务部分:化纤业务+仓储物流业务每年贡献业绩2亿元以上,给估值10倍,合理市值20亿元;
其他部分资产:账面净现金3亿元+7亿稠州银行(按成本计)+13亿的联储证券(按成本计)+12亿的一村资本(按成本计),合计3+7+13+12=35亿;
华西股份,合理估值:20亿+35亿+214亿=269亿元!目前华西股份市值仅仅只有70多亿,属于严重低估,弹性空间3倍以上。
目前华西股份市值78亿,极度低估,这仅体现了传统业务和账面价值。按其在索尔思光模块的权益占比,该部分估值至少值214亿元。
另外华西还有一村资本40%的股权,持有GTI公司的股份(GTI全称是Gyrfalcon Technology Inc.是由美国硅谷资深人工智能科学家及半导体芯片行业专家团队创立,成员来自AMD等业内知名公司。公司的使命是将“云+人工智能”的力量延展到本地设备上并使其获得更大的性能和效率,专注开发低功耗、高性能人工智能处理器的芯片。)。