金力永磁:墨西哥项目未来或将大幅增厚公司业绩
夜长梦山
2023-11-21 12:25:07
#【信达金属&新材料】金力永磁:墨西哥项目未来或将大幅增厚公司业绩
#墨西哥项目受益人形机器人需求爆发。公司在墨西哥建设100万台/套磁组件项目，建设期三年，主要供货特斯拉人形机器人。假设单台机器人的钕铁硼用量为3.5Kg，售价40万元/吨，单台机器人的钕铁硼价值量为1400元；假设钕铁硼在组件中的成本占比为20%，单台组件成本为7000元。由于组件的前期研发与制造工艺较为复杂，毛利率将高于钕铁硼毛利率，我们按照30%假设，单台组件售价可达1万元，因此墨西哥项目满产后将贡献营业收入100亿元，假设净利率15%，则满产后墨西哥项目净利润15亿元。给予30x估值，对应市值450亿元。
#稀土价格趋于稳定，公司钕铁硼业务盈利可期。公司传统钕铁硼业务2025年毛坯产能将达到4万吨，满产后对应磁材成品约3万吨，按照单吨毛利6万元，单吨净利4万元计算，公司钕铁硼板块2025年净利润将达到12亿元。给予20x估值，对应市值240亿元。
#综上，金力永磁目标690亿市值，较目前市值有170%倍涨幅，强烈推荐。
#风险因素：墨西哥项目建设不及预期；人形机器人放量速度较慢。
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