东吴电子|持续坚定推荐 天岳先进】回购股份用于股权激励，绑定核心团队，彰显长期发展信心

事件：11月28日，公司发布拟以集中竞价方式回购公司股份方案的公告。拟使用不低于人民币1亿元且不超过人民币2亿元的公司IPO超募资金，回购公司发行的人民币普通股，回购上限不超过人民币86元/股（含），回购股份用于股权激励，绑定核心团队，彰显长期发展信心。

导电型衬底需求高增，公司“技术+产能+客户”已卡位国际第一梯队。根据Yole数据，受汽车电动化趋势主导拉动，全球SiC功率器件市场规模27年将增长至63亿美元，21-27年CAGR约34%，带动导电型衬底需求高增，在此背景下，公司已成功卡位导电型衬底国际第一梯队。

#1）技术端：全面布局前瞻技术方向。目前全球各大厂商量产的SiC导电型衬底均以PVT法6英寸产品为主，海外龙头研发历史久远、技术积累丰富，在长晶速度、缺陷密度等方面领先。公司产品性能已进入全球第一梯队，同时全面布局8英寸、高品质、液相法等前瞻技术方向。

#2）产能端：临港96万片年产能将迎爬坡。公司目前已形成山东济南、上海临港、山东济宁碳化硅半导体材料生产基地，上海临港工厂实现产品交付，将早于原规划的26年达产年产能30万片，并已将总产能规划扩大至96万片，远期公司年产能将超100万片。

#3）客户端：加速出海至英飞凌、博世等国际大厂，已签长单22亿元。客户方面，公司已陆续与国家电网、客户A、客户B等建立合作关系，同时加速产品出海，预计其供货量将占英飞凌长期需求量的两位数份额，并与博世集团签署战略合作长期协议。订单方面，公司与客户E、客户F已签长单/框架采购协议合计22亿元。