猪周期遵循着“生猪价格上涨-生猪养殖盈利-生猪产能扩张-生猪供给增加-生猪价格下降-生猪养殖亏损-生猪产能收缩-生猪供给减少-生猪价格上涨”的循环规律，周而复始。

周期产生原因：产能传导时间较长，导致跨期供给错配。从能繁母猪到生猪出栏需要10个月左右时间，而从新生母猪到生猪出栏需要18个月左右的时间。传导链条较长，导致难以根据当前的市场需求或者市场价格立刻做出反应。

周期启动原因：重大外部事件冲击和行业深度亏损带来的产能去化。重要事件如动物疫病、行业政策等外部重大事件对周期的开启和波动产生重大影响，但影响程度差距较大。

猪周期特征：一轮周期通常持续4年左右，但有逐渐拉长的趋势。前4轮周期时长一般都持续4年左右，上行阶段通常持续1.5年左右，而下行和磨底阶段持续时间较长，在2.5年左右。每个周期的盈利期大概在3年左右，亏损期在1年左右。上行阶段的时间的长度相对固定，随着生猪养殖行业的规模化发展以及非洲猪瘟带来的超长盈利周期，下行阶段有逐渐拉长的趋势。

生猪价格也存在季节性变化的规律。生猪价格在年内也有变化规律。对比2007-2022年每个月的月度平均价格，一般来说，生猪价格在12月和1月达到最高点，随后一路下行至4、5月份的价格最低点，然后震荡上行，至12月、1月达到年内价格最高点。

猪肉股能繁母猪数量还有4210万头，10月份环比下滑0.7%，预期去化时间至少还有10个月，也就是明年下半年猪肉股会走下一波周期。

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