内需疲弱,海外复苏产业链景气连续两个季度超预期,重视【传音控股】,全出海,深度受益
1、23年10-11月SELLIN数据持续亮眼,公司23年Q1-3业绩逐季环比大幅增长,3Q同比+72%,预计23/24年净利润55亿/70亿,对应现价17X/14X,对标同样出海产业链的安克(27X)、石头(25X)性价比极高
2、基本盘极扎实:100%全出海。亚非拉绝对第一,东欧与拉美快速放量。23H1非洲市占率40%,南亚第一。东欧从0-1快速放量,进入前6。拉美快速提份额。24年海外手机消费电子复苏背景下,公司率先受益
3、生态圈+拓品类:(1) 移动互联网,自研 HiOS、itelOS 和 XOS 等操作系统及应用平台,建立生态圈,AI赋能,一旦如APP store开始收费,有望再造一个传音(2)创立数码配件品牌 oraimo 和家用电器品牌 Syinix,品牌投放期已过,将贡献可观利润弹性
传音这个位置是大资金可以上仓位的。内需悲观预期下,海外数据却连续两个季度超预期。公司估值底扎实,生态圈和拓品类如公司弹性期权,打开向上空间
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