【长江汽车】本周观点12.10：年底冲量引发折扣与库存担忧，自主豪华+全球出海加速提供新的机遇，建议调整择优买入
近期汽车板块出现调整，主要系11、12月整体旺季不旺，行业折扣和库存有所增加，市场进而对明年需求担忧。根据乘联会数据，11月乘用车批发254.9万辆，同比增长25.3%，环比增长4.3%，其中新能源批发96.2万辆，同比增长31.5%，环比增长8.2%。零售端来看，11月上牌约177万辆，环比下滑5.9%，其中新能源销量约71万辆，环比持平。周度数据表现尚可，12月第1周（11.29-12.5）销量55.4万辆，较上周增长25.4%，其中新能源销量20.0万辆，较上周增长12.2%。由于年末冲量，行业库存有所增加，比亚迪、理想、小鹏等车企也推出各自年末促销活动。我们认为对于2024年行业换车周期依然具备支撑能力，优质新车型带动市场需求，出海有望增长延续。预计明年国内内需3%左右增长，出口预计20%以上增长，全年批发有望保持5%左右。行业平稳增长将支撑结构性的机会。
自主豪华崛起以及智能化渗透将是明年整车重要主线。1）自主品牌短期迎来新一轮强势新车周期，自主豪华崛起主线即将验证。问界M9月底上市有望再次论证华为对高端打造能力、小米提前上市计划、理想MEGA也将于Q1上市，即24Q1即进入自主豪华放量阶段。2）无图落地推进智能化普及，智能驾驶对于消费者的触达将从明年加速，智能驾驶领先者有望持续受益。整车推荐：1）自主中高端逻辑重点推荐理想汽车、比亚迪，建议关注赛力斯、江淮汽车；2）智能化重点推荐小鹏汽车、长安汽车等。
经历板块调整，目前零部件相对明年估值到了合理偏下水平，优质零部件机会较多，Q1将迎来海外重点车型的密集定点。1）零部件受益中高端车型放量，空悬、智慧车灯、线控制动等赛道机会较多，加之华为系产量弹性对零部件有巨大催化作用。2）全球出海仍为未来2-3年主线，北美新能源快速增长，特斯拉、Stellantis等车企对中国零部件青睐将打开广阔成长空间，加之Model Q定点等催化即将释放。重点推荐：1）创新周期带动零部件新产品放量：拓普集团、保隆科技、星宇股份、立讯精密、银轮股份、伯特利等；2）出海产业链：新泉股份、模塑科技、敏实集团、旭升集团、爱柯迪、岱美股份、嵘泰股份等。