今日指数整体是杀人诛心，外围一片大火，但是国内高开之后就是持续下杀，整体凄惨一片，而且你可能还会被上4000家上涨诱多蒙蔽了双眼，下午就会崩溃。

而周二晚上就提醒大家注意风险，所以昨日开始就没有再去出手，因为整体的风险大于收益性，持续提醒风控。而且很多之前重点关注的的，今日下破的时候及时的风控，不然下午就很受伤了。

而一边凄惨无比，但同时一边有火热，因为两个极端化，我们最近看好的几个板块：国改、机器人、传媒、人工智能反而越战越勇，特别是国企的面积越来越大。所以当下市场冰与火共存，有博弈空间性，但胜率下降，所以风控第一！

而12月整体预期还是重点关注以上几个板块为核心重点，而且核心主线也在这里，昨日讲了机器人我认为也要重点关注，因为这里有两个变量是不能小看的，如果新的周期没有没有到来，下一个穿越可能就在这里出现，而是以国企+的方式诞生！而今日重点简单讲一下，传媒又现出利好的，整体预期就是会像汉王一样走的个反弹，或是新的推动性！

一、驱动因子：
事件：近期OpenAl表示将向出版巨头Axel Springer支付费用，让其在公司的人工智能产品中使用其新闻内容。这标志着“第一笔”全球出版协议。ChatGPT用户将收到Axel Springer旗下品牌的新闻报道摘要，包括Politico、 BusinessInsider、Bild和Welt，以及原始报道来源的归属和链接；允许OpenAl的模型在其聊天机器人的回答中利用出版商更高质量和更新的信息；Axel Springer将提供其媒体品牌的内容，作为OpenAl大型语言模型的训练数据，如帮助ChatGPT的人工智能模型GPT-4。

原因：Open AI在内容方面也惹了不少官司。2023年7月，Open AI 和 Meta 就被三位美国作家 Sarah Silverman、Christopher Golden 和 Richard Kadrey 起诉，称两家公司在未经作者同意的情况下，把他们的书用作素材训练大模型。2023年10月，《冰与火之歌》作者乔治·马丁（George R. R. Martin）在内的多位作家，向美国法院提起诉讼，指控 Open AI“大规模和系统性盗窃”，未经授权使用这些作家的作品来训练 ChatGPT。种种实践经历表明，大模型并不能免费将所有的“知识”拿来，成为商业赚钱的基础。他们仍然要最终版权。（价值再挖的思路）

二、出版传媒板块的优点：
出版传媒行业投资价值待重估

以往，沉睡的版权，并不能带来收益，人工智能时代，这可能变得不一样。因为，大模型需要海量的知识授权。因此，沉睡的版权，将获得一个估价。

1）出版板块当前仍然具有低股息、高分红、稳健经营的特点，估值在传媒行业及可比板块间具有吸引力。出版板块整体资产流动性高且偿债压力小，分红率稳中有升，股息率具有吸引力，主营业务经营稳健，业绩能见度高。

从估值角度来看，据相关机构数据统计，A股新闻和出版业上市公司共29家，其总市值为2086.5亿元；行业净利润为165.1亿元，静态市盈率（加权平均）为12.64、静态市盈率（中位数）为17.04。对比出版历史估值情况，目前行业仍被明显低估，相较目前约15x的估值，有望恢复至25x的水平。

2）AI引领板块业务创新，有望带来新的成长性。出版作为创意之源和教育之基，AI技术发展有助于打开数字教育业务和版权业务的第二增长曲线，近期传统出版动作频频，中长期成长预期改善。

所以出版公司有望通过3个方向获得增量空间：1、AI数据商业化；2、AI+教育、AI+教育信息化；3、AI+内容生产。随AI改革带来新业务增量，出版公司估值有望再上台阶。

三、受益公司：
1、关注低估值龙头及具有新业务布局前瞻的标的：中南传媒、皖新传媒、南方传媒、山东出版、凤凰传媒、世纪天鸿等，建议关注城市传媒、浙版传媒等。

2、国内拥有大量版权内容储备的公司：中国出版，中国科传，中信出版，R民网等。

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