一、综述

1. 投资交流要点解读

公司的营收和销售利润目前表现出上升趋势，具体的数字将在年报中公布。公司正在执行四 个主要项目，包括南阳的汽车项目、本土产品后期发展用地，以及从陶瓷球的研发到小批量 供货。

陶瓷球具有显著优势，其价格高且具有耐腐蚀和绝缘特性，预计未来将在航空航天和特斯拉 等领域得到广泛应用。虽然初期成本较高，但随着市场化进程的推进，成本有可能降低。

2.产能分布及市场展望

在国内市场，公司国内与国际业务收入大致持平，重点供应给国内八大相关企业。为了满足 PK 和 Stellantis (斯坦福)的需求，公司在墨西哥设立了生产基地，初期主要供应新能源汽 车部品，未来计划覆盖北美其他客户需求。

公司的竞争优势明显，制造成本比外资企业低20%-30%。在未来几年，公司将专注于国产替 代和市场份额的提升，目标在2025年实现营收20亿，2028年达到30亿。

3.新总经理影响评估

轴承是公司关键零部件，成本约占总成本的1/3,尽管其作用占比达80%,但价值量相对较 低。新任总经理施总的加入可能会对公司未来的发展规划和布局带来变化，但具体影响尚不 明确，需要等待进一步信息后再进行评估。

公司的生产精度要求高，部分关键设备需进口以满足高精度需求。对于不同应用的轴承和其 他零件(如滚珠丝杠内珠子),公司已经具备生产能力并正在进行供货。在陶瓷球方面，尽 管生产较为广泛，但高端机构的需求较高。

4.投资交流深度解析

力星股份在高端轴承领域拥有独家优势，是为高铁提供产品的唯一厂家，高端产品的市场份 额独一无二，这为公司带来了差异化竞争力。

尽管陶瓷球业务目前还在研发阶段，公司已投入超过一个亿，这对公司业绩产生了一定影响，但此项研发投入预期将为企业带来长期收益。公司毛利率和净利率的下降部分原因是房地产 市场不佳、家电市场受影响以及陶瓷球研发成本的投入，但从长期来看，有稳定的修复预期。

二、详细介绍

1. 要点解读

关于财务状况，我将不做过多阐述，因为大家已经查阅了财务公告的数字。目前，有几个关键方面值得关注首先，我们的整体营收在第四季度继续保持上升趋势，销售利润也有所增 长。具体的详细数据，我们将等待年报的发布。截至10月份，情况大致如此。

公司近期有以下几个重要动态首先，原董事长的儿子，现任总经理，在8月底正式加入公 司，并为公司未来3至5年制定了明确的战略规划。在11月28日左右，我们举办了一场 名为“传承”的活动，大部分人都已知晓。目前，我们主要在筹备未来一两年的产品和战略建议。

我们目前启动了四个项目。第一个项目是关于可转债的两个项目，其中之一是南阳的汽车项 目。在南阳，我们已经征用了200亩土地，首批100亩已在建设中，预计明年6月份可以 移交。部分产能将转移到那里，因为我们在原开发区租用的厂房已使用三年。新的南阳基地 将奠定我们在中原地区的生产基础。第二个项目是总部购置的100亩土地，并预留了100 亩，为未来本土业务的发展做准备。第三个项目是研发储备产品——陶瓷球。按照计划，今 年的研发工作基本结束，目前已进入小批量供货和样品阶段，预计从明年开始会有小规模量 产的表现。第四个项目是在墨西哥开展的工作，以满足斯凯福和GPS 的要求，这些工作都 在有序进行。

关于陶瓷球的问题，您提到我们今年完成了产品的研发，明年可能开始产生收入。请问陶瓷 球与钢珠相比有哪些优势?我们目前主要在哪些领域或客户中使用陶瓷球?陶瓷球是全球 最大的轴承公司提出的要求，我们在研发和生产工艺上拥有30年的经验。目前，国内外对 陶瓷球有需求的轴承公司正在试用我们的样品。陶瓷球主要用于高端设备，由于其价格较高，主要优点是绝缘性和耐腐蚀性，价格比钢球高出约150到连麦倍。

对于陶瓷球的未来成本展望，目前每吨的成本价格在250万到450万之间，具体取决于规 格和级别。虽然陶瓷球的应用受限于成本考虑，但随着市场发展和规模化生产，价格有可能 下降。

关于钢球业务，目前在我们各大客户中的收入占比并不统一，因为这些跨国公司在全球各地 有不同的供应需求。我们的市场占有率在各个地区大致在20%到60%之间，具体取决于我们 供应的区域。这就是目前钢球业务的情况。如果有任何问题，欢迎大家进一步沟通。

我们的国内收入占比大约为整体营收的50%,这包括了斯凯夫(SK)在中国的销售以及通过海 外出口到中国的销售，两者基本持平。我们在国内市场的份额可能接近七八十%,主要供应 给八大轴承厂商，这是我们营收的主要来源。例如，我们大量供货给西开在中国的上海、武 汉和长春等地的生产基地。

为了响应客户需求，我们在墨西哥建立了生产基地，特别是为思凯夫和 PK 等客户在当地提 供生产线配套服务。由于美国的舆情和关税影响，我们在美国的工厂产能有限，无法满足两 大轴承企业的需求。因此，我们在墨西哥建厂以更好地配合他们。该基地主要生产新能源汽 车部件，如传动轴、轮毂以及滚子和陶瓷球等产品。预计到2025年，我们将实现陶瓷球的 量产。

今年，我们的滚子业务增量接近百分之百，主要增长领域在于风电、重卡和轨道交通。好消 息是，原本需要的 c2CC 认证今年已被明确不再需要，我们可以随着轴承的国产化进程而推进。在滚子的下游客户中，主要是承担服务费的一些西班牙和其他国家的轴承厂商。在成本 优势上，我们与外资企业相比具有明显优势。在美国市场，我们的成本可能比竞争对手低20 到30%。但需要注意的是，市场竞争不仅仅是价格的竞争，更重要的是质量的竞争。

关于恒润股份，他们是我们的客户而非子公司，之前的混淆已经得到澄清。

对于明后两年的业绩展望，我们预计球轴承业务将继续依赖于国产渗透率的提升和市场份额 的扩大。我们设定了未来3年至5年的目标，尽管具体细节仍在制定中。我们的计划是在2025 年达到20亿营收，到2028年达到30亿营收，即三年内实现三倍增长。今年的增长目标约 为30%,预计营收将在13亿到13.5亿之间。

至于人形机器人领域的滚子价值量以及轴承成本构成中滚子的成本占比，我们目前没有准确 的数据。此前的估计显示，滚子的成本占比大约为百分之一百五十左右。

对于新任总经理施总的影响评估，我们可以预期以下几点：

1.经营管理优化：施总在斯凯福等公司担任高级管理职位的经验将为公司带来先进的经营 管理理念和方法。他的到来可能会推动公司内部流程的改进，提高运营效率，降低成本，并 提升整体业务表现。

2.生产管理提升：施总的生产管理能力有望提升公司的生产效率和产品质量。他可能引入新的生产技术和设备，以满足 更高精度和质量的要求，如对部分高精度球的生产可能需要引进进口设备。

3.销售策略调整：施总在现有客户中的经验可能会促使公司调整销售策略，增强与客户的 合作关系，实现协同效应。这可能包括针对特定市场或客户群体的产品定制和服务优化。

4.技术创新和产品拓展：尽管目前公司专注于滚动体领域，但施总的视野和经验可能会推 动公司在技术上进行创新，甚至考虑拓展到相关产品领域，如滚珠和成套设备等。这将依赖 于市场机会和公司战略的调整。

5.供应链合作深化：公司对衍生供应链的合作持开放态度，可能寻求与更多国际供应商合 作，特别是在关键部件如磨床设备和珠子生产机床的进口上。这将有助于确保产品的高质量 和稳定性。

6.新市场开发：施总的加入可能会推动公司进入新的市场领域，如人形机器人零部件和陶 瓷球市场。虽然这些市场具有较高的壁垒，但公司凭借三十年的生产经验和已有的产品供应 能力，有信心在不同尺寸和应用领域中提供满足客户需求的产品。

总的来说，新任总经理施总的加入预计将对公司的经营管理、生产效率、销售策略、技术创 新、供应链合作和新市场开发等方面产生积极影响。然而，具体的变化和效果还需要时间来 显现，预计明年1月份之后相关政策和方向会更加明朗。

4.深度解析投资交流

力星股份在高端市场的进展目前正处于从无到有的起步阶段，尤其在为高铁提供配件方面，我们处于领先地位，尚未有其他公司能达到我们的水平。

在会议上，一位在线投资者提出了关于人形机器人使用轴承数量的问题，但这并不在我们当 前的回答范围内。

接下来，有投资者对陶瓷球的客户情况表示关注。由于商业机密的原因，当前客户的详细信 息仍处于保密状态。一旦产品进入消费市场，我们将公开相关客户信息。目前，我们的陶瓷 球产品正处于送样阶段。

在材料问题上，我们的陶瓷球采用陶瓷粉制作，包括国产和进口两种类型。

关于陶瓷球产品的利润率，由于目前仍处于研发阶段，因此无法计算具体的利润率。我们需 要等到批量生产阶段.才能提供准确的数字

,不过，可以确认的是，海外厂商的陶瓷球毛利率通常远高于钢铁行业，这 主要是由于陶瓷球的材料相对稀缺。

针对人形机器人上应用的管子数量，我们目前无法提供具体的数据。

有一位手机尾号为1192的投资者询问了工业母机滚珠杠的销售情况，但我们目前还没有具 体的数据，需要与客户进一步沟通后才能获取相关信息。

关于公司过去几个季度毛利和净利的波动，主要原因是我们大幅度投入研发新产品——陶瓷 球。同时，受到房地产市场不景气的影响，家电市场也面临压力。预计在没有特殊情况下，我们的毛利和净利会逐渐恢复稳定。与同行业相比，我们仍然处于优势地位。

最后，有投资者询问我们与五洲新春的优劣势对比。实际上，五洲新春的业务范围与我们不 同，因此不具备直接可比性。我们专注于高端市场，与他们在不同的竞争领域