军工今日水下部分标的领涨：中国海防：电子信息对抗海洋防务，“中国央企”辨识度最高。

水下是此次中调非常超预期的方向，一是水下是空白补短板迫切性很大，二是水下作战模式发生很大变化，无人化、体系化作战装备不断丰富，参考美军，潜艇、水下监视网、无人潜航器有望迎来重点发展。从公开信息看，12月21日，中国船舶发布2024年度关联交易公告，预计与集团第七一九研究所发生金额7.3亿元，同比+70%。我们认为，七一九所在水下领域具有雄厚实力，这或预示着水下攻防体系建设正在全面加速。

重点标的： 湘电股份：国内独家、国际领先的核心卡位公司 西部材料：水下材料 中国海防：电子信息对抗海洋防务，“中国央企”辨识度最高。 派克新材：承接西部材料，预期差极大

为什么这次务必重视军工？重要的事情说三遍

重磅拐点、产业核心因素已经落地（最高决策未来2年装备规划），剩下的就是人事落地、执行装备采购，真正的牵一发而动全身，不受宏观经济影响，在各行业中军工将率先反转！

军工困境反转已经启动！今年行业订单极差，如理工导航2季度收入42万，还能怎么差？原因众所周知，但一旦最高决策落地预计追赶进度是核心KPI。军费大量没花完的要加速花，军工如同一根弹簧压紧了一年，岁末年初将迎反转。

反馈市场观点：绝大部分投资者在等行业订单信息（因为上市公司订单是最重要的可验证渠道之一），所以观望者居多入场者很少，也有更多投资者等待人事落地信号，今年说中调几次但一直未落地也让大家犹豫，但这次不一样了，这次是最高决策已定，从周五行情来看沈飞西飞航发大幅上涨表面中长线资金入场也表明产业拐点清晰。我们认为，从装备规划决策、人事落地、反腐尾声、执行采购等一系列都有迹可循，每波军工行情都会非常犀利！

我们认为，重视军工的几个理由： 1）逆周期属性：军工是国家安全支撑，不受宏观经济影响，全面备战逻辑未变。 2）低位：中证军工指数PE-TTM处历史10.5%分位。 3）机构持仓低：扣除主题基金军工配置在低位水平，关注的人多入场的人极少。 4）有重磅变化：从规划到人事再到订单，困境反转加速演绎。 5）周边局势：1月“台湾选举”意义重大。 6）参考2015年7月行情，大盘急挫后军工指数率先反弹近50%；2020年7月行情，军工大订单预期行情军工指数涨近50%。这波不容错过，未来5年军工基本面弹性最大的阶段。

军工行业务必重视。重点关注：船舶、导弹反转、军机、新方向如、水下、仿真训练、电子对抗、数据链。

$中国海防(SH600764)$ $新兴装备(SZ002933)$ $展鹏科技(SH603488)$