会议要点

1. 全景解析消费电子产业趋势

深度分析消费电子行业：报告提供了消费电子下游终端和产业链的数据跟踪，重点在量价体系和创新趋势分析。

综合电子行业趋势：对比半导体领域月度报告，消费电子报告更注重下游需求端景气度和创新动向。

投资建议：报告最终给出当前时点看好的消费电子细分方向和重点公司，为投资决策提供参考。

2. 创新与复苏前瞻

消费电子行业整体分析：去年下半年消费电子行业景气度触底，但复苏弹性弱；新老技术更替，AI被视为未来数年的关键驱动因素，将加速行业创新。

市场表现与趋势预测：去年消费电子板块表现强劲；预计2024年手机与PC市场增长缓慢；注意耳机、手表等可穿戴设备市场及其随AI赋能带来的长期增长潜力。

重点领域与产品：智能电动化汽车、智能家居、可穿戴设备为后续增长重点；监测科技巨头如华为、中兴、小米在智能汽车方面的进展和行业政策落地情况。

3. 消费电子复苏与创新动向

消费电子板块中，整机组装及零部件一体化企业（如立讯、比亚迪电子、博格尔）与品牌创新和销量直接相关；主芯片及SOC领域企业，包括高通、联发科、华为等，显示出弱复苏趋势。

光学显示等板块因创新频率和价值量大而备受关注；光学领域如苹果潜望技术及车载、MR应用值得关注；显示板块随电视、国产产能发展涨价后有调价，其需求和产能动态影响价格。

2024年一季度苹果iPadPRO升级将推动OLED面板行业增长；电视机中MiniLED背板渗透率增加，将带动相关公司业绩增长。外观件中，钛合金成为核心关注点，苹果、小米等品牌使用趋势带动材料及加工技术关注。

4. 创新与趋势前瞻

消费电池创新与PCB板块：消费类电池创新持续，尤其是苹果新技术的港口电子方案受关注。PCB板块去年下半年触底回升，尤其是苹果的软板环比改善。PCB上游的覆铜板进入触底回升周期，24年整体仍处于回升阶段，生益科技等公司的高速材料和汽车板等产品值得关注。

声学、马达转型与被动元件发展：声学与马达零部件在手机和汽车行业的创新引人关注，部分企业在此领域转型成功。被动元件如MCC、电感等板块周期性较强，竞争激烈，但向车载高端产品升级的企业有潜力表现良好。

三C设备板块活跃与苹果的引领地位：三C设备板块活跃，市值较小公司从三C自动化到新能源与半导体领域有创新逻辑。苹果尽管面临短期评估争议，仍被视为未来数年创新引领者，其软硬件能力将支撑iPhone等产品在24~26年维持良好基本盘，预计25~26年会有较大创新。

5. 消费电子产业链创新与走势

微信PRO销售强劲将推动苹果在空间计算领域的产品迭代，长线趋势向好，海外市场发展态势强劲。

国内消费电子公司经过多年发展质量提升，多品类扩展和跨领域发展为投资提供了机会，当前估值处于20倍左右PE，具备吸引力。

推荐关注的标的包括立讯精密、高伟电子、新华光电等，以及在安卓链中华为、小米等，可能在未来几年中抢占三星市场份额，存在成长潜力。

6. 消费电子行业创新与趋势

PC行业：2021年后PC销量下滑，但引入APC可能逆转周期，加速行业换季。2023年有恢复性增长，小幅增长几个点。

智能穿戴和AR/VR：手表功能创新值得关注，蓝牙耳机和AR配件有前景。AR技术长期空间更大，但短期MR技术更成熟。2024年苹果可能实现百万级别销量，在AR赛道中起重要作用。

智能汽车：整体行业智能化明显加速，新兴力量如华为、小米参与市场，引发行业创新。智能化、电动化趋势下上游供应链机会增多。

7. 解码电子行业趋势与投资机会

苹果Q4销售持平或略增，2023年Q1起库存影响下降，但非手机部分基数较低，预计2024年Q1同比改善。

主要消费电子公司如华为、小米等继续深耕细化市场；立讯精密、比亚迪电子业绩增长强劲，Q3增长15%且预期保持弹性。

台湾整机组装大公司份额下调转型，国内ODM在消费电子领域表现出色，如立讯精密；跟踪高通、联发科等芯片供应商指引显示手机可能出现低个位数增长。

8. 创新与市场走势

光学领域：行业内头部公司月度出货量持续增长；潜望式镜头等创新受关注，且有重要发展。

显示技术：LCD价格对电视市场敏感，但整体价格趋于企稳；OLED渗透率提升；LED背光技术在iPad受限但电视应用前景乐观。

结构件与功能件：重点推荐具备增量逻辑的信号光电，以及国内在领域内表现突出的厂商；电池、PCB、声学马达等领域均有创新，建议关注相关设备和材料公司。

会议实录

1. 全景解析消费电子产业趋势

感谢您的理解和支持。

大家好，我们今天就“消费电子行业深度跟踪报告：多维数据框架详解消费电子景气与创新趋势”这一主题展开在线解读交流。本年伊始，我们发布了这份深度报告，意在为消费电子行业，特别是下游板块，提供一个详尽的数据跟踪框架。这一框架基于我们多年积累的数据体系和对消费电子板块各终端、产业链的深入了解。

过去两年，我们在半导体领域也编制了一份780页的月度报告，虽然那份报告更注重半导体产业周期以及细分产业链公司的分析，对下游需求端的景气度和创新趋势的讨论相对较少。相比之下，我们的消费电子报告重点分析了消费类电子产品的主要市场和新产品的数据框架，包括量价体系和重要创新趋势。鉴于消费电子行业一直是电子板块创新的先锋，最近消费电子的市场表现和关注度显著提升，也显示了终端市场规模和创新趋势的重要性。

因此，我们在报告中投入大量篇幅，对主要市场的量价进行分析，并详细论述了每一个细分领域。同时考虑到消费电子产业链在电子板块众多公司中占据了显著比重，我们也对从品牌厂商到整机组装厂，再到众多细分零部件领域的公司进行了详尽的跟踪和分析。基于这些跟踪分析，我们得出了当前时点下，我们看好的消费电子细分方向和重点公司的推荐。

我们的报告列举了电子板块中我们所关注的不同细分市场的公司名单，并期望能持续迭代，对行业重要事件进行跟踪。我们也希望，通过这份报告，尤其是对消费电子不太熟悉的投资者，能够对涉及的公司、讨论的议题和产业结构有一个全面的理解。

2. 创新与复苏前瞻

这篇报告的编写是为了方便大家定期查看消费电子行业的最新动态，我们将持续跟踪并更新这篇全面的报告。通过阅读，可以对整个行业有一个全面的理解，再深入到各个细分领域进行分析。首先，我会对报告的首页观点进行分析，然后大致带领大家浏览我们这份超过80页的深度报告。考虑到报告的内容非常丰富，我会尽可能地挑选重点进行阐述。我们的总体判断是，经过两三年的库存调整，整个消费电子行业在去年下半年已经触底，但复苏的态势较为缓慢，我们定义为一种弱复苏态势。

在技术方面，行业正处于新旧技术更迭的节点，尤其是AI技术，未来数年将是行业启动的重要因素。各个终端的创新，包括AIPC、AI手机和苹果微信PRO以及汽车的智能化等，都是重要的行业创新议题。因此，我们认为，尽管许多产品还处于萌芽阶段或小幅放量阶段，对中长期内AI赋能的发展仍持较为乐观的态度。

从消费电子板块的表现来看，去年整体表现还是不错的，尤其是在12月份，消费电子板块明显跑赢了整体板块指数。然而，今年年初以来，板块调整相对剧烈，行业对于市场对于手机销量的持续性，尤其是苹果一季度的销量以及车载创新等方面还存在许多分歧和关注点。我们的报告也会对这些议题进行讨论。

对于手机板块，详细数据显示，去年第三季度，由于终端厂商开始去库存，拉动了上游供应链的库存消化，使得许多公司的销售表现不错。尤其是华为的回归，小米、传音等公司在海外市场的强劲表现突出。苹果的iPhone15去年下半年也总体表现良好。整体而言，手机板块去年仅小幅下降，预计到2024年将实现0-5%的小幅增长，处于较为弱势的状态。AI创新将成为行业关注的焦点。

PC市场也处于弱复苏趋势中。尽管去年全年的下滑幅度较大，但下半年已见复苏迹象。根据各大第三方机构和头部厂商的预测，去年整体PC销量下滑了近10个百分点，预计2024年将实现0-5%的增长。与AI手机相比，AIPC市场更受瞩目。

可穿戴设备从去年全年来看，苹果可能略有下滑，但整体市场应略有增长。这主要得益于海外新兴市场的需求，如耳机和手表在印度市场和一些白牌市场的销售情况仍不错。手表市场长远来看，后续还会有运动健康监测等功能的叠加，AI的应用也是一项重要议题。

至于XR市场，成为市场的焦点。我们的预测是，苹果产品将在月底公布，并于2月份交付给消费者，一季度的销量及市场反响将极大影响该领域的发展趋势。而智能家居市场虽品类繁多、各家分化明显，但也符合泛消费电子行业的慢慢复苏的趋势。具体到行业中一些重要产品或细分市场，仍需区别对待，对行业通讯协议的优化也值得关注。

谈及汽车市场，尤其是汽车智能化，是另一个我们团队关注的重点。智能汽车领域已迎来重要的发展时刻，像华为、中兴和小米等科技巨头正在加速进入此领域。政策落地，如L3级自动驾驶测试牌照，以及预计在2024至2025年的L3级别技术升级，都是值得关注的方向。对于上游的智能化和电动化链条，机会仍然很多。

综上，我们分析了消费电子行业的几个主要终端，涵盖了电子下游的绝大部分领域。对于上游产业链，我们也将详细讨论，包括品牌厂商、消费电子头部公司，如苹果、华为、小米，以及A股上市公司例如传音等等。

3. 消费电子复苏与创新动向

在正文中，我们主要讨论了各大公司的最新动态。整机组装是一个明显加速的环节，特别是在去年下半年。同时，这些公司的业务也与品牌创新和销量动态密切相关。A股中的一些大型公司，如立讯精密、比亚迪电子和博观股份等，都是整机组装与零部件一体化市场的一部分。此外，我们也关注到主芯片这一关键环节，无论是高通、联发科，还是华为的SOC芯片，以及国内的IoTSOC厂商，这些公司都在我们的跟踪范围之内。整体而言，这部分正处于弱复苏趋势中。

在消费电子产品的其他细分市场中，根据价值量和创新频率，光学显示仍是一个大宗部分。例如，从去年第三季度开始，诸如光学镜头和摄像模组制造商的业务都有所复苏，市场正密切关注这种复苏的持续性。此外，新兴的光学技术仍然备受关注，比如苹果的潜望式镜头和模组，这对于这一领域来说都是值得重点观察的。光学领域在汽车和MR方面也有许多值得关注的创新点。至于显示板块，我们也监控了更多关于面板技术，包括LED等方面技术创新和价格变化。整体而言，随着电视机和国产化产能的变化，这一板块的价格先是上涨，而随着调价的出现，我们开始关注电视市场需求变化和产能动态对价格走势的影响。

去年，OLED在手机端的升级趋势表现不俗，甚至包括今年的苹果iPadPRO新产品也将进行OLED屏幕的升级。这对整个行业也会起到一定的促进作用。同时，微型LED也正成为一个重要的趋势。至于电视机的MiniLED背光板，预计在未来两三年内渗透率将会显著提升，这也将推动相应公司业绩增长。

在结构件和显示器方面，特别是外观设计元素，如金属外壳和玻璃等具有较大价值量的部分，仍旧是消费电子产业的焦点。金属元件方面，市场预计在2023年至2024年将重点关注钛合金的使用趋势。苹果和小米特别版的使用正推动这一趋势。三星以及其他厂商也可能开始采用钛合金，从材料到设备，包括加工工艺，无论是三维打印还是CNC加工，都将受到市场的高度关注。至于玻璃材料，微晶玻璃也是一个值得重点关注的趋势，无论是苹果的陶瓷晶体玻璃，还是华为的昆仑玻璃或小米的熔晶玻璃，这些均提供了不少机会。

在充电和连接方面，手机充电接口，包括快充和无线充电，都在我们的研究范围内。连接部分既包括与电压电流相关的内容，也涉及数据传输。在汽车领域，高压连接器和高速连接器的发展是重要的机遇所在，中国公司在高速连接领域的进口替代潜力尤其值得关注。

另外，射频和天线部分也是我们高度关注的板块。这一板块涉及中国的诸多企业，包括天线生产商、半导体前端企业以及射频前端模组企业。这一部分的业绩与手机市场的低迷密切相关。我们注意到，尽管去年该行业经历了波动，但从第三季度开始已经有所改善。我们也见证了这个行业的洗牌，许多公司开始推行模块化生产，并且有海外企业如高通将其国内工厂出售给立讯精密等中国公司，这是近期值得关注的动向。

4. 创新与趋势前瞻

在电池部分，大家应该会比较关注消费类电池的创新，尤其是苹果后续采用的新充电端口技术。市场对此也表现出了一定的关注度，这有点类似于前些年AirPods带动的小型高精密电池市场。这也是值得关注的点。

另一个需要注意的是整个PCB板块。去年下半年，这个行业已经见底并开始回升。不同的细分市场也显示出了差异化，但总体而言，到了第三、第四季度，无论是手机用PCB，尤其是苹果的软板，很多公司实际上环比已经出现了改善，开始企稳。其中，和一些通信和汽车相关的PCB公司表现相对较好，尤其是那些服务于北美客户的，也可能看到比较明显的环比改善。

PCB上游的覆铜板，我们建议可以重点关注。去年第三季度，该板块已经见底，并且仍然存在一定的周期性，价格弹性虽然不大，但在2024年整个板块预计仍将处于价格底部回升过程中。其中，会有一些结构性机会，比如我们一直推荐的生益科技，它在高速材料和汽车板、载板器材等方面表现出色。尤其是其在海外客户，如英伟达方面取得了不错的进展。

再来看声学、马达、电机等零部件领域，这些标的实际上是相当多的。在声学方面，不管是手机还是汽车，创新力度较大，吸引了较多的关注。同时，有许多原本专注于消费电子的公司开始转型服务于汽车行业，从而产生了跨界合作。在马达电机方面，特别是苹果产品，从双摄调整向单摄独立调节的转变，也获得了市场的广泛关注，预计未来还会有持续的技术升级。

被动元件则是一个周期性相对较强的板块，这个板块中的主要产品如MLCC、电感等，已经形成了一定的竞争格局，尽管国内市场竞争仍然复杂。特别对于车载方向的高端产品升级，若有公司取得显著进展，应该会有良好的市场表现。

最后是3C设备板块，在2023年表现出极高的活跃度。这个板块的公司市值普遍较小，从传统的3C自动化、到新能源、半导体，再到MR显示设备等，这些都与下游创新密切相关。公司通常预见性强，与苹果MR以及某些MicroLED相关的产品有相当多的潜在增长空间。

整体来说，我们认为消费电子行业仍然充满机遇。尽管目前行业整体估值偏低，但大公司尤其是苹果所处的位置依旧较低。市场对此有分歧，包括近期一些外资看空短期表现，但我们认为苹果凭借其在软硬件方面的能力，未来几年仍将是行业创新的引领者。我们预计在2024年到2026年间，iPhone将持续拥有良好的市场基础，甚至在2025到2026年将会有大规模的创新。另外，穿戴设备在2025到2026年也应有显著创新，因此，苹果的核心业务预计将继续增长而非衰退。

5. 消费电子产业链创新与走势

今年微信PRO的销售表现无疑是市场关注的焦点。即便销量比较一般，我们仍认为苹果在空间计算领域的产品迭代实力非常强大，这提供了一个长线的投资方向。尤其是苹果整体在海外市场的策略，我们认为依然十分强势。长期来看，透过这种产业逻辑，我们能够触及未来的关键趋势，这将是一个重要的投资主线。

国内企业普遍经过十多年的发展，品质普遍较好，并且许多企业在扩充产品类别和跨越领域的同时，提供了增长潜力的“阿尔法”逻辑。估值大致在二十倍PE左右，我认为这是一个相当有吸引力的估值水平。

在长线股份布局上，我们十分看好以立讯精密为首的苹果产业链上的优质企业。包括过去两年我们持续推荐的“三剑客”：高伟电子、新华光电等，都是我们认为长线表现将会非常出色的公司。

比亚迪电子和水晶光电等公司，同样展现了各自的长期增长潜力。甚至包括M2(可能指某个具体领域的代号或分类)领域的企业，如赵薇、李毅、长影等，都拥有扎实的成长逻辑。红岭东山目前正处于Q4业绩的低谷拐点，值得持续关注。这些企业估值目前处于低位。

对于整个安卓产业链，我认为2024年的行业复苏节奏至关重要。由于市场在2023年第三季度至第四季度对行业的期望过于乐观，导致行业在淡季后进行了调整。如果市场预期调整到合理水平之后，2024年的整体板块有望实现增长和优化。尤其是华为的回归，小米、传音、荣耀等企业在国际市场上与三星的竞争，是否能抢占更多的市场份额，这都是值得持续关注的重要因素。

关于零部件，我们之前也讨论过许多细微的创新，我相信这些都是行业发展的引擎。在这方面，无论是长线投资逻辑，还是基于某些细分市场逻辑，都能找到不错的投资标的，例如分众、电联等等。

关于刚才提到的X2（可能指某个具体产品或技术）领域，今年第一季度的市场响应将极为关键，后续产品的扩产能力和销售弹性，以及苹果产品的长期规划，都是投资者可以观察到的重点。如果这部分表现超出预期，那么除了装配和零部件企业之外，一些关键设备制造和瓶颈部件供应商，甚至非A股赛道的X2产业公司都有望持续表现良好。当然，去年几个月市场预期过高，所以这个板块最近也进行了一些调整。

同样，SmartEV领域，我们看好有科技布局并能通过产业链重构进步的公司。另外，消费降级逻辑在2022和2023年展现了不错的表现，特别是在出口白牌产品的产业链上。企业如传音、安克、萤石等都在这个逻辑之内。如果2024年至2025年还能看到新的AI测量等创新，我们应该保持关注。摘要确实涵盖了大量内容，待会我会用剩余的时间简要介绍我们的报告内容。

我们的表格展示了泛消费电子领域的主要公司，并根据我们之前的分类做了详细的整理。在行情回顾部分，包括了过去几年的行情以及消费电子板块在不同时间尺度上的表现，也包括了整个板块的估值情况。我们还按市值排序，列出了这些公司在不同阶段的涨幅。

在终端趋势方面，我们的行业现不再仅仅局限于手机，而是有更多的终端设备可以考察，因为智能手机市场已经进入了一个存量发展期。我们的报告中也包括了这些数据，以便大家建立一个基本概念。自2015、2016年以后，智能手机市场已经进入了一个存量的盘整期，市场结构变化较大。

在2023年第三季度和第四季度的数据更新中，我们看到一些品牌呈现了此消彼长的趋势。此外，存货数据方面，我们列出了一些主要上市公司的库存情况，以及手机芯片公司的库存数据，从中可以看出，终端厂家降低库存的步伐要快得多，上游供应链则在第三季度才开始明显减少库存水平和库存天数。

还有一些新产品的动态，例如苹果、华为、小米等品牌的手机，华为手机链的发展趋势也是我们报告的重点内容。2024年华为有望恢复多少市场份额，对这些相关公司链条的判断非常重要。我们当前的预测是华为的高端机市场占有约2000万台，整体市场规模可能在6000万台左右，这是我们的大致判断。

AI手机的逻辑近期也在行业内获得推动，虽然其算力不及个人电脑(PC)，但由于携带方便并且使用时间较长，手机端的信息处理能力，结合云端服务，预计将形成有意义的应用。

PC市场需求展望方面，情况与手机相似，我们提供了详细的历史数据和产业发展阶段分析，以及最新市场格局变化、行业展望和库存数据，供大家参考。

6. 消费电子行业创新与趋势

当然，在PC领域，大家也是非常关注的。如果没有全新产品类别（如apc），在2021年的集中换机之后，PC行业可能会进入一个较长的下滑周期。因此，有了新的产品创新后，是否能逆转行业周期，带动行业加速换代，是我们接下来非常关注的一个焦点。在CS领域，IPC应该也是一个重要的话题。

去年PC销量下降了10个百分点左右，今年预计仍将有小幅增长，实现整个行业的恢复性增长。之前团队向大家介绍了手表的数据和功能创新，我认为这也是值得关注的一个点。对于T大BS这块，今年和未来两三年，面板和一些海外市场的表现仍有潜力，但国内市场整体表现较为一般。而在AI语音方面，我们预计将会看到不错的协同效应。所以，这些市场走势可能与此相关。

包括AIP，在可穿戴设备领域也是可以归类的，尽管这个产品目前还处于早期，其放量还需经历较长时间的迭代。但是，比如最近的医疗眼镜，我个人更倾向于将其定义为一种更倾向于配件的可穿戴设备，因为它提供了一种轻型的显示方案。

至于蓝牙耳机这种穿戴形态，也应该包括在最近市场关注的AR配件类别中。在XR领域，我们提供了一个图表供大家查看，对VR、MR和AR不同产品的发展阶段进行了评估。我们认为，在VR领域增长正在放缓，而在苹果的带动下，MR正处于高速发展期。

再往后看，预计在2028至2029年间，AR的爆款产品有望诞生，届时将推动整个行业的蓬勃发展，甚至超过现有的MR产品。因为长远来看，AR更加便携，理论上拥有更大的市场空间，但目前来说，我们认为MR技术将会更加成熟。我们也统计了一些VR和AR产品的销量数据，虽然这些数据目前还比较小，但苹果产品的销量对整个赛道来说至关重要，苹果产品的上市可能会在2024年达到百万级别的销量。

当然，整个产业链发展迅速，包括腾讯等，许多行业动态都在我们的观察中。包括最近市场上开始关注的便携式眼镜形态，如光波导技术，以及这些产品与AI的融合，我们将这些逻辑展示给大家。智能家居的部分就不一一展开了，因为涉及内容较多。

我们列出了智能家居产品，包括大家电、小家电、安防与音箱、各类LP设备等，并尽可能呈现一些重要单品的销量和价格变动。类似于电视的产品如摄像头，也是重点关注的单品，像小米、萤石等均是重要的厂商。此外，像扫地机器人、三A游戏主机等也是值得关注的产品，PS5、Switch、Xbox等游戏机的销量动态也值得一提。这些产品的迭代都是值得持续关注的话题，对应的A股市场中，有一些相应的公司可以跟踪。

另一方面，智能汽车是我们重点关注的领域，尤其是自去年第四季度以来，该行业的智能化速度明显在加快。传统品牌与新兴力量如华为、小米的竞争，带来了行业内技术革新的蓬勃发展。在这种创新速度加快的背景下，上游供应链的机遇将会相当多。同时，鉴于政策的放开，包括特斯拉等海外品牌在自动驾驶方面的扩展，这些都构成了强有力的逻辑。

整个电子消费品领域，我们都进行了概览性的讨论。当然，我们这份报告只是一个基础，之后我们会持续更新迭代，并融入更多的数据分析。

在产业链层面，涉及的公司数量众多。我们列举了手机、PC、电脑、穿戴等各细分市场的头部公司，品牌众多，供应链围绕这些品牌展开。因此，尤其是头部公司的创新及其发展对上游产业投资机会有着非常重要的影响。

7. 解码电子行业趋势与投资机会

在消费电子行业的深度跟踪报告中，我们特别列举了几家头部公司进行分析。苹果公司无疑是行业风向标，我们预期苹果在整个第四季度应该保持同比持平或略有增长的态势。虽然有些人担心第一季度苹果手机因技术原因可能会出现同比下滑，但考虑到苹果在非手机部分的基数相对较低，因此2023年第一季度应该呈现出不错的同比情况。此外，随着新产品M2的推出，我们对苹果的前景不应过于悲观。

华为的整体情况也值得观察，从手机业务到新能源汽车业务，我们对其做了一系列整理和分析。小米和传音控股近两三年的表现非常亮眼，尤其是传音控股在海外市场的持续耕耘和拓展，预计在2024年将持续吸引关注。自主品牌方面，安科创新去年在海外表现出色，其产品线扩张、储能和安防领域的新迭代值得期待。

在整机组装和OEM制造这一环节，中国台湾和A股市场都有一些大型公司值得关注。从2023年第三季度开始，这些公司的业绩同比环比均出现明显改善。我们需要继续跟踪这些公司新产品的发展趋势和品类的弹性。台湾提供了详细的月度数据，这些数据显示9月至11月，台湾公司营收明显提升，并且呈现加速同比增长。然而，需要注意的是，台湾公司在3C行业的份额正在缩减，且他们正将重心转向AI服务器、汽车医疗等其他领域，因此其数据对消费电子业的参考性有所限制。

与此相对的是，中国大陆的头部ODM公司在3C领域仍然表现良好，例如立讯精密，在第三季度实现了15%的增长，并预期第四季度能够实现高达30%的同比增长。这归功于新产品推出和市场份额提升，立讯精密的业绩和市场份额展望是强劲的。最近立讯通过整合科沃封测资产以及手机组装业务，进一步增加了利润弹性。鉴于立讯目前的估值处于历史低位，同时业绩增长势头加快，我们认为其2023年的整体业绩增长前景非常乐观。

比亚迪电子在今年的业绩同样超出预期，其消费电子业务再次向好，并在汽车业务领域进一步扩张。2023年和2024年至2026年，我们预计比亚迪电子的业绩将持续超出预期。在A股市场，除了立讯和比亚迪电子之外，还有像歌尔股份、龙旗科技、深科技等公司同样值得关注。在主芯片领域，我们重点跟踪了几家头部SoC公司的月度和季度数据，例如高通和联发科，这些数据支持我们的预测，即今年手机行业有望实现低个位数的增长。

就PC市场而言，我们依据英特尔和AMD的数据进行了分析。至于IoT领域，则涉及众多A股上市公司，如金城医疗、宏大爆破、中科创达和南都电源等。由于这些公司所处的下游市场和战略定位不同，业绩表现也会出现一定分化。

最终，我们对这些公司的业绩和发展前景进行了整理和展望，以供投资者参考。

8. 创新与市场走势

在光学领域，我们之前提到了一些头部公司的月度出货量记录，这可以帮助大家对整个行业及其趋势有一个参考。但在这个行业中，创新尤其重要，无论是在手机中、MX2中还是在汽车中，都引起了广泛关注。我们的图表中提到了潜望镜部分，其中包括了一些头部公司的前瞻展望等，供大家参考。

在显示技术部分，我们跟踪了面板价格，可以看到电视对LCD价格的反应尤其敏感，因此价格波动较大。从2023年开始，价格趋于稳定并回升，然而到了第四季度又开始出现一些调整，显示出特定的趋势。

我们建议大家可以重点关注OLED技术，无论是MOL(金属氧化物半导体)技术还是硅基OLED，其渗透率都在上升。相关的面板厂商和上游的设备及材料公司值得持续关注。另外，我们曾讨论LED部分，LED背光技术在明年有望崛起。尽管在iPad上的应用受到LConite的替代，可能存在一些波折，但在电视行业，这一趋势似乎是明确的。

在结构件方面，我们也提到了头部公司，并且分析了钛合金和微晶玻璃等方面的动态，这两个方向都值得关注。特别是在玻璃行业，我们重点推荐了信号光电，因为在高端安卓厂商以及苹果的产品中都有很好的增量逻辑。类似新豪这样的机会我们认为很大，值得大家重点关注。在功能件领域，国内的市场表现更为突出，因此相关公司与下游产品存在广泛的联系。

在充电技术方面，已经有很多内容需要整理，正如我们在上一篇深度研究中提到的，泰普斯在市场上的表现越来越好，从PC3.0到4.0等，呈现出强升级逻辑。快充技术，包括汽车快充市场，也获得了显著关注。在连接技术方面，高速车载连接因与智能化密切相关，国内高速连接器的龙头如立讯和电联，表现将会较好。

在电池领域，我不再展开，大家可以查看相关文件。对于PCB行业，随着库存去化，行业开始稳步恢复。苹果的两家软板厂在第四季度的业绩有所改善。我们特别关注生益科技，认为它的行业地位和成长逻辑都很强，去年该公司已经开始满载运作。公司在数控板、汽车板材料方面的逻辑非常强，因此对生益科技的发展前景我们非常看好，值得持续关注。

在声学马达领域，创新频繁出现。我们列出了一些备受关注的设备公司的动态，供大家参考。最后，回到我们的投资建议，起初我已经提到过，整个消费电子行业仍有很多机会。存在众多优质的公司，无论是从赛道还是从公司的阿尔法角度来说，都有许多边际变化。大家可以对照我们的观点和列出的目标公司进行分析。