交流20240229:谐波减速器初步具备生产能力,送样特斯拉,五倍潜力标的
公司基于日本技术,实现谐波减速器量产能力,突破国外龙头哈默纳科垄断,基于公司全球顶尖的热处理能力,公司的谐波减速器拥有02-32全种类样品(目前03/05/08国产仅丰光精密一家),量产性能领先,且在保证对标哈默纳科毛利率的基础上,价格比同行低一倍以上。目前公司已进入三花供应链体系,通过三花向特斯拉送样,预计在3月初将得到反馈,在未来陆续落地,从目前其他竞品参数情况看,公司具备较强的优势,很大概率可以拿下特斯拉。其他客户方面,公司的海外分公司实现一定程度的去中国化,美国公司独立开辟了较多的优质客户,收集了大量客户需求,客户质量行内顶级。人形机器人的核心零部件主要包括减速器、伺服系统和控制器,从成本结构来看,用于机器人的专用减速器成本最高,占比35%,伺服系统占20%,控制器占15%,同时谐波减速器毛利极高,毛利率超过50%,是人形机器人行业最具价值的零部件。目前特斯拉Optimus的身体谐波减速器需求为14个(单价1500),5个手指,单手指对应微型谐波减速器(单价800)3 个,一台机器人对应 30 个卫星,单台人形机器人谐波减速器的价值量在3.9万人民币左右,未来仅谐波减速器的市场规模就将超过557亿人民币。公司进入T链后,有望拿下15-20%的二供份额,对应未来每年超过百亿的需求,有望为公司带来20亿级别的利润,公司作为实锤国内首家进入国际头部人形机器人企业的谐波减速器企业,中期目标估值80亿,远期20亿利润,给10x PE,200亿估值,推荐重点关注
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真知无价,用钱说话
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