会议要点

1. 运营及市场展望

双杰电气是一家老牌输配电企业，近年拓展新能源业务，涵盖光伏、风电、储能等领域。

2023年盈利状况良好，归因于应收收入规模扩大、成本控制优化；合肥工厂投产使得生产成本下降。

2024年业绩预期维持增长态势，新能源领域，尤其充电桩业务有望持续贡献较大增长。

2. 业绩展望及海外布局

双杰电气2024年销售收入和合同额预期翻倍以上，2023年已实现翻番。

充电桩业务国内毛利率约20%，海外可能更高；随着规模增长和成本效应，毛利率稳定且有提升空间。

充电桩运营良好，尤其在北京，回收期短，投资效益好。2023年重卡换电站新增订单减少，总体销售设备为主，每站建设成本约300万。

3. 投资分析与展望

2024年将侧重于充电业务，而换电业务的投入将减少；具体增长目标视市场情况而定。

换电站设备毛利率与充电桩相似；已投放的换电站主要分布在合肥、唐山、海南等地，服务重卡等大型运输车辆。

储能业务年初EPC项目单价浮动，整体毛利率不足10%；2024年对于储能业务出货量持保留乐观态度，收入有可能翻倍达到约10亿人民币。

4. 业务及市场展望

公司将充电桩收入划分明细，正在打开具体情况重新归纳，充电桩部分涉及卖设备加EPC，毛利率可达20%

公司充电桩客户群质量高，包括城投平台、公交车站、机场和国家电网等，竞标时综合产品质量、售后服务、业绩和品牌效应

输配电设备经验有助于充电模块生产，产值由订单决定，花网柜毛利率较高，提升收入占比将提高整体毛利率

5. 多元增长展望

充电桩订单的交付周期通常在一个月之内。

公司业务除了充电桩和输配电设备外，其他新能源领域如光伏和风电也呈现出快速增长态势，充电桩业务正在经历翻倍增长。

公司可能会涉足风电电站EPC项目，但不一定持有资产，具体情况要视具体项目而定，风电会有新逻辑在今年出现。

Q&A

Q：公司公司目前的主要业务以及未来的发展规划。

A：双杰电气是一家专注于输配电领域的企业，业务主要分为输配电设备和控制终端，以及新能源两大部分。新能源业务涵盖光伏、风电、储能、充电桩、发电站和微电网等。公司成立于2002年，并于2015年在深交所创业板上市。在新能源领域，公司着眼于充换电、储能、光伏等领域，并在这些领域展现出巨大的增长空间。预计在2024年，无论是输配电设备还是新能源业务，特别是充电桩业务都将实现大幅增长。

Q：去年公司盈利提升的原因是什么？另外，能否透露去年的产品收入拆分情况以及充电桩业务的情况？

A：去年盈利提升的原因主要包括：一是应收收入规模扩大，二是成本控制方面的提升。合肥的工厂自2021年投产以来，厂内新增了一个钣金车间，大幅提高了生产的品类和数量。从2023年5月6月份开始，生产效益显著提升，主要得益于自产与外购的成本差异减小，以及摊销折旧成本的优化。另外，在新能源领域，尤其是光伏组件价格下降带来的利好，以及变压器客户质量提升、议价能力增强也为公司盈利做出了贡献。对于去年的产品收入来说，输配电设备和新能源各占大约50%的比例，这一情况与三季度报告中的数据保持一致。充电桩业务在2023年的收入大约为一个亿左右，产品线包括全系列的充电桩，涵盖模块和整装，公司也参与了运营并持有自己的电站。去年充电桩业务的收入主要来自销售设备，而自己运营的比例较小。销售的充电桩主要以60或120千瓦的直流桩、7000瓦的交流桩为主。收入主要来源于国内市场，同时也跟随国内主机厂向国外市场拓展，国外的销售通过国内签单进行，价格与国内销售基本持平。

Q：公司未来几年的销售收入和合同额有何预期？

A：关于双杰电气未来的预期，2024年销售收入和合同额预计会至少翻倍。2023年已经比2021和2022年翻番。

Q：公司目前充电桩业务的在手订单量如何？

A：2023年一季度双杰电气的在手订单非常多，由于才过完年不久，公司目前手头的工作很多，都做不完。

Q：公司在海外市场的充电桩销售如何？

A：双杰电气的海外销售不止有代理商和主机厂，今年还规划了其他销售渠道。公司已经进行了CE认证，但对于海外市场能贡献多少收入，目前不好具体预测，因为有些谈判尚未落地。

Q：国内外充电桩业务的毛利率分别是多少？后续会有变化吗？

A：国内充电桩的毛利率大约在20%左右，而海外的毛利率会高一些。由于随着订单量的增大和规模效应的显现，目前公司认为毛利率不会呈现下降趋势，但海外毛利率具体能达到多少目前还不确定。

Q：去年双杰电气有无液冷产品充电桩出货？液冷产品在充电桩中的销售占比如何？

A：双杰电气有480千瓦、600千瓦和720千瓦等不同功率的液冷产品，并已经开始出货，但其在充电桩销售中的占比相对较低，仍以主流的60千瓦和120千瓦充电桩为主。

Q：关于液冷充电桩的定价情况如何？

A：液冷充电桩主要还是按照功率模块来定价，并没有明确表示能比普通充电桩贵翻倍以上。

Q：公司运营自己的充电桩站大概可以带来多少收入？运营站点回收周期如何？

A：双杰电气自己运营的充电桩站点的收入相对较低，因为公司占比并不多。在回收投资方面，北京等地的站点不到一年就能收回投资，如果包括变压器的投资则需要多一年时间。

Q：换电站建设和收入怎么样？

A：双杰电气去年有换电站的建设收入，但云南换电站业务较少，2023年新增订单少于2022年，主要是因为新能源卡车的销售不是很好，没有达到预期。

Q：换电站业务的设备收入情况如何？整体布局有何计划？

A：双杰电气卖出的换电站设备收入可达300万左右。公司既直接销售设备，也参与投资换电站，但主要依靠设备销售。

Q：2024年双杰电气计划建多少个充电站和换电站？

A：2024年对于充电站和换电站的建设，我们预计充电站的建设力度会更大，而换电站的建设力度会相对较小。

Q：2024年预计这些站点的业务量会有增长吗？

A：业务量的目标设定是略微偏高，但实际情况还需要观察市场发展。

Q：公司的换电站设备毛利率能达到多少？

A：与充电桩的毛利率差不多。

Q：投资的化验站主要分布在哪些地区？

A：主要分布在北京、合肥、唐山和海南地区。

Q：配套换电站主要服务哪些应用场景？

A：服务的应用场景有矿山运输、港口以及渣土车运输等，主要针对大型重卡的换电需求。

Q：储能业务的产能情况如何？

A：储能业务的产能主要是根据订单来定，去年接到的订单有一个G瓦时，但还没有达到七八个G瓦时的规模。

Q：去年储能业务的出货量和收入情况如何？

A：去年储能业务部分订单已确认收入，部分则因未达到确认标准而转到今年，储能收入大概有五亿左右。

Q：储能业务是否涉及大型储能送机和ETC业务？

A：确实涉及大型储能系统的设计、安装和维护，同时也有ETC业务。

Q：今年储能订单的情况怎样？

A：今年储能业务有新增订单，但增长速度并不十分快，传统订单和跟进的项目倒是不少。

Q：储能EPC项目单价和毛利率的情况？

A：EPC项目的报价经常浮动，整体毛利率不到10%。我们不生产电池也不垫资，电池价格是锁定的，以此保证了订单价格的稳定。

Q：今年储能业务的出货目标是否有定？

A：我们设定了一定目标，但也需要观察市场发展情况。今年相比去年有望实现增长。

Q：今年储能业务收入有可能翻倍吗？

A：由于去年有部分收入延续到今年，因此今年储能业务的收入有可能翻倍，达到十亿左右。

Q：公司是否有计划实施工商储备项目？

A：我们确实有工商业储能业务，但规模较小。

Q：去年五亿储能收入中工商储能占多少？

A：工商储能只占了一小部分，今年大部分收入仍将来自大型项目。

Q：一季度储能业务可确认收入多少？

A：目前还不便于透露具体数字，今年详细的规划还在制定中。

Q：公司在安装工程方面的业务状况如何？

A：安装工程主要是做电网端的EPC，今年安装工程的收入毛利率预计能维持在15%左右。

Q：去年同期安装工程的收入和增长情况如何？

A：去年的安装工程总收入是4.5亿，关于今年的增长情况目前还未披露，具体情况我们还在评估中。

Q：公司光储充微电网业务是否有收入？

A：光储充微电网业务在2021年和2022年就有了收入。

Q：公司将收入划分到充电桩里面是基于什么考虑？充电桩业务的毛利率如何？

A：公司之前没有单独对充电桩的收入进行细致的划分，但在今年年报时会进行具体分析。充电桩并非全由公司自建并运营，还包括对外销售设备加EPC（工程、采购、施工）服务。销售设备加EPC服务的毛利率大约在20%左右。

Q：充电桩的功率占比情况如何？未来市场策略将如何调整？

A：目前，由于变压器容量的限制，充电桩销售以直流充电为主。至于高功率充电桩的销售占比是否会提升，还需看市场开拓情况。特别是液冷充电桩，可能会随着市场需求有所变化。

Q：公司充电桩的下游客户主要是哪些？如何应对激烈的市场竞争？

A：公司的客户群质量较高，包括一些城投平台、城市公交车站、机场和国家电网等。在市场竞争中，公司不仅依赖产品质量和售后服务，而且借助业绩支撑和品牌效应，以及营销策略进行竞争。

Q：公司此前的输配电设备业务如何助力充电模块的发展？

A：由于公司在输配电设备方面的经验，能够相对容易地切换到高功率的充电模块生产，利用原有的技术背景和生产能力。

Q：公司输配电设备的产能和产值情况如何？今年的订单增长预期是多少？

A：公司在输配电设备方面实行订单生产，产值与合同紧密相关。合肥工厂采用柔性生产线，产能较为充足。预计今年输配电设备的订单增长在20%到30%之间。其中，高低压成套设备和更为复杂的产品可能会有更高的销售收入增长。

Q：充电桩的产值及成本如何？公司在降本增效方面有什么策略？

A：公司的充电桩产能充足，没有明显限制。生产线从北京怀柔逐渐搬迁到华北，便于管理且成本相当。公司持续优化工业设计，并通过在钣金车间自产一些组件，与外购比有价格优势，能够略微降低成本。自产组件在充电装备成本中占有较大比例。通过规模效应和组件自产等措施，公司在成本方面有优势。

Q：公司的充电桩订单周期是多久？

A：双杰电气的充电桩订单周期比较短，一般情况下，一个月之内就能交付。

Q：除了充电桩以外，双杰电气还有哪些业务板块可能实现年均二三十的收入增长？

A：充电桩业务呈现出翻倍的增长速度。公司的其他新能源业务板块，包括光伏业务等，增长速度也非常快，都有望实现较高的增长。此外，公司对于风电业务也进行了布局，预计今年将展开一些风电项目。

Q：公司在风电领域的业务模式是什么？是否涉及电站EPC？财报中会如何体现？

A：双杰电气在风电领域的业务可能不局限于电站EPC，也可能涉及到业务的持有等不同模式，具体会依实际情况而定。至于财报分类，如果公司今年涉及这类业务，可能不一定按照安装工程来分类，名称有可能会有所调整。